新華社北京9月21日電　題：美聯(lián)儲“縮表”如期而至 對中國有何影響？

新華社記者 李延霞 吳雨

正如市場預(yù)期，美國聯(lián)邦儲備委員會20日宣布將從今年10月份開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，以逐步收緊貨幣政策。美聯(lián)儲為何要“縮表”？“縮表”會對中國產(chǎn)生什么影響？

“縮表同加息一樣，是美聯(lián)儲貨幣政策正常化進(jìn)程的必經(jīng)之路，而選擇當(dāng)前這個時機(jī)，主要是因為近期美國通脹持續(xù)低迷，加息進(jìn)程可能放緩，需要縮表來保持貨幣政策正常化方向，另一方面美聯(lián)儲異常龐大的資產(chǎn)負(fù)債表正在推升資產(chǎn)泡沫，危及金融系統(tǒng)穩(wěn)定?！痹u級機(jī)構(gòu)東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青表示。

2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通過三輪量化寬松貨幣政策購買大量美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，以促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費。美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模從危機(jī)前的不到1萬億美元膨脹至4.5萬億美元。隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，貨幣政策正?；嵘先粘?，自2015年12月以來美聯(lián)儲已經(jīng)四次加息。

與通過加息直接提高資金成本相比，縮表等于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣，對流動性的影響較大。由于市場對美聯(lián)儲縮表已有充分預(yù)期，總體反應(yīng)較為溫和。決定公布之后，美股道瓊斯指數(shù)小幅下滑，但此后很快收復(fù)失地；美元指數(shù)走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣紛紛下跌，黃金價格下跌，多數(shù)大宗商品價格攀升。

有分析認(rèn)為，“縮表”將收緊美元流動性，給美元帶來升值壓力，新興市場將面臨本幣貶值和資金外流等挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲發(fā)布消息后，美元指數(shù)從91.66附近躍升至92.6附近。美元走強(qiáng)，非美貨幣相對走弱，人民幣也不例外。21日，人民幣對美元匯率早盤在岸和離岸市場一度跌破6.6，隨后又收復(fù)了這一關(guān)口。人民幣對美元中間價報6.5867，較前一交易日下跌197個基點。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，美元瞬間拉升和前期持續(xù)下跌有關(guān)，美聯(lián)儲的“縮表”消息只是給了美元一個反彈動力，也似乎對人民幣有所壓力。但放到全球市場看，人民幣的反應(yīng)是適度的。