不過，對美聯(lián)儲此次傳遞出的回歸貨幣政策正常化信號仍需要加以重視，美聯(lián)儲繼續(xù)保持加息節(jié)奏的概率仍然很高。美聯(lián)儲貨幣政策正?；瘜θ蚴袌霎a(chǎn)生的影響很有可能以“溫水煮青蛙”的方式來實現(xiàn)，由此帶來的風(fēng)險不能不高度警惕。

一方面，貨幣政策正常化將使全球流動性持續(xù)收縮，并對全球資產(chǎn)價格產(chǎn)生抑制作用。過去9年，以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體采取了持續(xù)的寬松貨幣政策。這雖然對促進全球經(jīng)濟增長具有一定的積極作用，但也造成了債務(wù)膨脹和資產(chǎn)價格泡沫。如今，美國貨幣政策正常化有可能對美國乃至全球高企的資產(chǎn)價格產(chǎn)生抑制作用。同時，也要注意到，歐元區(qū)貨幣寬松政策也在轉(zhuǎn)向，對歐元區(qū)退出量寬的預(yù)期正在增加。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策一旦同步收緊，產(chǎn)生的疊加效應(yīng)對全球資產(chǎn)價格的影響不容忽視。

另一方面，美聯(lián)儲貨幣政策正?；瘯a(chǎn)生極強的外溢效應(yīng)，沖擊全球金融市場。由于美元在全球金融市場處于主導(dǎo)地位，美聯(lián)儲貨幣政策收縮往往會在全球范圍引發(fā)危機。隨著美聯(lián)儲進一步收緊貨幣政策，會使全球流動性降低，資本回流美國且利率上升，那些外債余額大、國際收支存在逆差、外匯儲備不足的國家發(fā)生債務(wù)危機的潛在風(fēng)險不容忽視。

值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲貨幣政策正?；瘜π屡d市場和發(fā)展中國家的不利影響也不能忽視。美聯(lián)儲貨幣政策正?；瘜_擊有關(guān)國家匯率穩(wěn)定，帶動跨境資本向發(fā)達經(jīng)濟體回流。比如，在美聯(lián)儲縮表的“靴子”正式落地之后，人民幣對美元匯率9月21日早盤在岸和離岸市場一度雙雙跌破6.6，這給我們敲響了警鐘。新興市場和發(fā)展中國家需要認真審視可能面臨的資本外流風(fēng)險，以及由此給本國及周邊區(qū)域經(jīng)濟帶來的不利影響。（連?。?/p>