正是因為沙特阿美巨大的體量和影響力，市場對其估值的激烈爭論一直沒有平息。沙特政府預計，沙特阿美公司的整體估值將高達2萬億美元，這將使其成為全世界市值最高的公司。然而，一些媒體和分析師指出，沙特政府的這一估值存在漏洞，沙特阿美公司目前的經(jīng)營細節(jié)和財務數(shù)據(jù)不為外人所知，其油氣儲量的真實水平也值得懷疑，他們認為不透明的稅費、復雜的社會成本以及中東地緣政治風險使得沙特阿美的官方估值遠高于實際。一些行業(yè)咨詢機構甚至認為，沙特阿美公司的實際估值為5000億美元左右，僅為官方數(shù)據(jù)的四分之一。

花落誰家尚無定論

盡管爭議不斷，但沙特阿美IPO在資本市場上的吸引力并未受到太多影響，全球各大證券交易所熱情高漲，都希望從這份“金蛋糕”中分一杯羹。沙特阿美公司首席執(zhí)行官阿敏·納賽爾日前透露，除沙特利雅得交易所外，將在境外“選擇一家或兩家交易所”上市。有理由推測，沙特阿美很可能采取多地分階段上市的方案。目前，從市場體量、融資能力、活躍程度以及市場所在地的社會、政治因素考慮，紐約、倫敦和香港成為沙特阿美公司境外IPO的熱門候選地，這三大交易所各有優(yōu)勢，沙特政府及沙特阿美公司可能正面臨“幸福的煩惱”。

紐約交易所是目前競爭沙特阿美公司IPO的頭號熱門候選地。美國與沙特保持著長期的盟友關系，紐交所也是全球最多能源公司上市的選擇。美國總統(tǒng)特朗普曾發(fā)推特呼吁沙特阿美來美國IPO，并直言這對美國“非常重要”，如果成功，他將“非常感謝”。有分析指出，沙特政府很可能出于政治原因的考量傾向讓沙特阿美在紐交所IPO，美國資本市場較為健全的管理機制、強大的再融資能力和市場活躍度都是紐交所爭奪沙特阿美IPO的有力籌碼。但與此同時，沙特方面卻不得不對在美國IPO的法律風險加以防范。如果在紐交所IPO，那么沙特阿美將不得不進一步修改股權架構、公司控制權等，甚至可能將沙特多年來守口如瓶的閑置石油產(chǎn)能、真實石油儲量等敏感數(shù)據(jù)公開披露，以應對美國復雜的監(jiān)管程序。