第三是全球價(jià)值鏈的擴(kuò)張趨于停滯。全球貿(mào)易中的外國增加值，即各國出口總額中所包含的進(jìn)口商品和服務(wù)價(jià)值，在經(jīng)歷了20年的持續(xù)增長后于2010年至2012年達(dá)到31％的頂點(diǎn)。聯(lián)合國全球價(jià)值鏈數(shù)據(jù)庫顯示，2016年至2017年全球貿(mào)易外國增加值占比下降了1個(gè)百分點(diǎn)，降至30％。研究顯示，與上一個(gè)10年相比，最近幾年所有發(fā)達(dá)及發(fā)展中地區(qū)在全球價(jià)值鏈中的參與度增長勢頭都在顯著下降。眾所周知，全球價(jià)值鏈與FDI是正相關(guān)的，全球價(jià)值鏈增長放緩抑制了全球FDI流量。

第四是跨境銀行貸款的溢出效應(yīng)。近年來，跨境銀行貸款和證券投資處于活躍期，成為跨境資本流動的一個(gè)突出特點(diǎn)。銀行貸款和證券投資與FDI存在一定的互補(bǔ)關(guān)系，前者的活躍在一定程度上彌補(bǔ)了后者的萎靡。去年，全球跨境資本總流量占GDP比重從上一年的5.6％增至6.9％，其主要驅(qū)動力即為銀行貸款和證券投資。這也使得流入發(fā)展中國家的國際資本能夠保持溫和增長，占GDP比重從2016年的4.0％增至去年的4.8％。當(dāng)然，F(xiàn)DI仍然是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體最大的外部資金來源，所占比例接近四成。

此外，目前投資保護(hù)主義呈抬頭之勢，不利于外國直接投資的開展。2017年，一些國家內(nèi)顧傾向明顯，對外資采取歧視態(tài)度，以涉及敏感產(chǎn)業(yè)或敏感領(lǐng)域?yàn)橛?，對外國投資嚴(yán)格審查，導(dǎo)致一些跨國并購未能獲得東道國審批，迫使交易失敗。（原文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：徐惠喜）