而作為回報，眾安在線會向生態(tài)系統(tǒng)中的合作伙伴支付技術服務費，2016年及截至2017年3月31日的3個月，眾安在線向五大生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴支付的手續(xù)費、傭金及技術服務費總額分別為9.66億元及2.51億元。

根據(jù)招股文件，眾安在線的手續(xù)費及傭金占比在進一步增加，由2014年的2.3%上升至2015年的5.2%，進一步上升到2016年的8.9%，同時，眾安在線的研發(fā)投資也很大，占總保費的百分比由2014年及2015年的2.8%，上升至2016年的6.3%。

眾安在線稱，2014年至2016年的凈利潤主要受其投資收益凈額推動，實際上，過去公司的投資表現(xiàn)也并不盡如人意，去年投資收益凈額為9862.4萬元，同比大減81.05%。眾安在線首席財務管理鄧銳民在香港的記者會上稱，由于去年A股市場波動很大，拖累投資表現(xiàn)，未來公司會增加更多投資管理人協(xié)助管理金融資產(chǎn)，以分散風險，在資產(chǎn)配置上，也會增加以固定收入為主的資產(chǎn)占比，而今年首季的收益凈額達9555.2萬元。

　　金融科技股估值偏高

宏匯資產(chǎn)管理董事及投資策略總監(jiān)林嘉麒對第一財經(jīng)記者稱：“眾安在線是香港第一只Fintech股，業(yè)務模式與傳統(tǒng)保險公司不同，而未來可以吸引更多保險公司合作。但如果投資者投資這家公司，需要做好心理準備，盡管眾安在線的業(yè)務很簡單，但由于規(guī)模不大，每年保費收入的費用率很高，加上投資收益也很波動，會令公司在近兩年的盈利很波動，進一步影響股價的表現(xiàn)。”

有投資者對第一財經(jīng)記者稱，眾安在線的估值偏高，公司的股東陣容異常強大，包括阿里巴巴主席馬云、騰訊主席馬化騰、平安保險董事長馬明哲，還引入了全球最大的科技基金軟銀愿景基金為基石投資者，頗具名人效應。該名投資者認為，“名人效應”只能為公司帶來短期炒作效應，未必能夠帶來長遠的股價上漲。

有市場人士則認為，正在招股的眾安在線，其招股價上限為59.7港元/股，下限則為53.7港元/股，其股份市值將會達到773.24億港元至859.63億港元，如果以市賬率作估值，眾安在線的保薦人之一的招銀國際預計，公司明年預測市賬率為2.9倍至3.6倍，遠低于金融科技同業(yè)8.3倍的水平。