澳大利亞是中國目前最重要的進(jìn)口鐵礦石來源之一，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年中國進(jìn)口的鐵礦石占鐵礦石消費(fèi)的81%，而其中澳大利亞鐵礦石占中國進(jìn)口鐵礦石的64%，可見澳大利亞的鐵礦石在國內(nèi)的鐵礦石市場占有率超過50%，這意味著從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)將對國內(nèi)的鐵礦石價(jià)格具有很大的影響力。

　　澳元是G7貨幣中最重要的商品貨幣之一，而澳大利亞是出口主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，出口商品中礦產(chǎn)品占比超過50%(2015年數(shù)據(jù))，使得澳元匯價(jià)與礦產(chǎn)(主要出口礦產(chǎn)為鐵礦石、煤炭、黃金等等)價(jià)格緊密聯(lián)系。鐵礦石在澳大利亞礦產(chǎn)出口貿(mào)易量排名中位居第一，2014年、2015年、2016年其出口額分別占澳大利亞出口總額的22%、17%、15.3%，在貿(mào)易帳中占據(jù)主要位置，而貿(mào)易額的增減也直接關(guān)系著澳元的競爭力，這樣來看澳元匯價(jià)和鐵礦石的價(jià)格理應(yīng)表現(xiàn)出較大的相關(guān)性。

　　從圖1和圖2中可以看出澳美匯價(jià)和鐵礦石期貨的價(jià)格走勢(2013—2017年)具有一定的相關(guān)性。然而，由于人民幣匯率的波動(dòng)，使得兩者在圖形上出現(xiàn)了一定的偏離。下面對行情數(shù)據(jù)進(jìn)行處理并分析其相關(guān)性。

　　圖1 澳元周線(2013年10月18日—2017年9月5日)

　　圖2 鐵礦石主力合約周線(2013年10月18日—2017年9月5日)

　　數(shù)據(jù)上，采用澳元兌美元的匯率(AUDUSD)和大商所鐵礦石期貨主力合約連續(xù)收盤價(jià)格作為研究對象，使用美元兌人民幣的匯率(USDCNY)來剔除人民幣匯率的影響，數(shù)據(jù)使用2013年10月18日到2017年9月5日的日線收盤價(jià)。將鐵礦石價(jià)格用USDCNY處理得到鐵礦石的美元報(bào)價(jià)(后記作I/USD)。使用AUDUSD作為預(yù)測變量，來描述因變量I/USD，然后對AUDUSD和I/USD的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析。

　　圖3的I/USD-AUDUSD的散點(diǎn)圖已經(jīng)大致呈現(xiàn)出了正相關(guān)并且有一個(gè)線性區(qū)域聚集的現(xiàn)象，圖4的相關(guān)性分析顯示兩者相關(guān)性系數(shù)為0.855，呈現(xiàn)出強(qiáng)相關(guān)性。

　　圖3 I/USD和AUDUSD繪制的散點(diǎn)圖

　　圖4 I/USD和AUDUSD的相關(guān)性分析結(jié)果

　　圖5 對I/USD和AUDUSD的線性回歸結(jié)果

　　圖6 對I/USD和AUDUSD的邊界進(jìn)行描述

　　圖5展示了通過線性回歸得到的回歸方程：IUSD=F(X)=318.119×X-170.939(X=AUDUSD>0)，兩者的數(shù)理關(guān)系得到了較好的描述。

　　除此以外，圖3的散點(diǎn)圖中的描點(diǎn)還呈現(xiàn)出明顯的邊界現(xiàn)象，即在價(jià)格出現(xiàn)在邊界附近之后會(huì)返回邊界內(nèi)部向回歸方程所在的直線收斂，從而可能形成套利機(jī)會(huì)。在圖6中上邊界和下邊界通過線性方程進(jìn)行描述，并且可以在圖中看到上下邊界都被多次確認(rèn)有效。

　　因此，可以得出如下結(jié)論：澳元和鐵礦石的價(jià)格存在顯著的正相關(guān)性，它們之間的關(guān)系可以大致用回歸方程來描述，此外兩者還出現(xiàn)了明顯的邊界，當(dāng)價(jià)格運(yùn)行至邊界附近，可形成較為有效的套利機(jī)會(huì)，價(jià)格會(huì)向邊界內(nèi)運(yùn)行。