▲ 看清上市公司重組方案，投資者需要從重組標(biāo)的歷史、行業(yè)、盈利能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)四個(gè)方面仔細(xì)辨別

▲ 對(duì)中小投資者而言，解讀重組方案最快捷高效的途徑就是及時(shí)關(guān)注并仔細(xì)閱讀交易所的問詢函，風(fēng)險(xiǎn)較低的方案通常問題較少，風(fēng)險(xiǎn)較高的方案其問詢函往往問題很多

股票市場(chǎng)波譎云詭，市場(chǎng)資金嗅覺靈敏，涉及熱門題材、政策利好、重組概念的股票等往往成為投資者追捧的對(duì)象。其中，重組概念對(duì)股價(jià)影響更是立竿見影，重組方案的披露帶來股價(jià)N連陽(yáng)是常態(tài)，但是一旦重組流產(chǎn)或失敗，股價(jià)斷崖式下跌也時(shí)有發(fā)生。驚心動(dòng)魄的“過山車”走勢(shì)，挑戰(zhàn)著投資者的心臟，為避免成為公司重組高位股價(jià)“接盤俠”，投資者需煉就“火眼金睛”，辨識(shí)真假重組。

以某林業(yè)公司收購(gòu)?fù)貐^(qū)一花卉種植商的重組為例，其方案屬于同行業(yè)并購(gòu)，完全契合相關(guān)產(chǎn)業(yè)兼并重組政策。但最終結(jié)果是，該方案通過股東大會(huì)后不足一月，就以公司向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料告終，理由是交易對(duì)方要求減少或取消盈利補(bǔ)償義務(wù)。此時(shí)公司股價(jià)已由停牌前的15元漲至20元，期間最高時(shí)一度漲至27元。

幾個(gè)月后，上市公司因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，一年后由于重組報(bào)告書存在虛假記載被證監(jiān)會(huì)行政處罰。原來，這個(gè)花卉種植商的重組標(biāo)的，近兩三年均存在虛增收入的情形，在董事長(zhǎng)的授意下，財(cái)務(wù)人員、銷售人員、經(jīng)銷商上演了一場(chǎng)虛構(gòu)收發(fā)貨與現(xiàn)金流的大戲。經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，花卉種植商的重組標(biāo)的2012年至2014年1至9月份營(yíng)業(yè)收入的虛增比例分別為15.93%、14.76%、13.96%。

到底怎樣才能看清上市公司重組方案，投資者不妨“四看”：

一看標(biāo)的歷史。據(jù)報(bào)道，該花卉種植商曾在2008年籌劃境外上市，又于2012年排隊(duì)申報(bào)IPO，在2013年的財(cái)務(wù)檢查中被終止審查，其后又與另一上市公司籌劃重組失敗。一個(gè)標(biāo)的多次搶灘資本市場(chǎng)都無功而返，屢戰(zhàn)屢敗必有其因，對(duì)此投資者一定要小心。

二看標(biāo)的行業(yè)。對(duì)不同重組標(biāo)的而言，各行業(yè)業(yè)績(jī)的周期性、區(qū)域性和波動(dòng)性各不相同，需要投資者謹(jǐn)慎把握。特別是農(nóng)業(yè)企業(yè)公司現(xiàn)金支出較多、審計(jì)驗(yàn)證難度大等特殊性，財(cái)務(wù)更容易造假。