適用第二套試點指標

在境內外同步申請發(fā)行的小米，應該適用CDR試點三套標準中的哪一套？

6月6日發(fā)布的《試點創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實施辦法》（下稱“實施辦法”）對試點企業(yè)設置了三套入圍標準。第一套針對已境外上市試點紅籌企業(yè)，市值應不低于2000億元人民幣。顯然，尚未在港上市的小米不適用這一套。

第二套標準是：對于尚未在境外上市的試點企業(yè)，最近一年經審計的主營業(yè)務收入不低于30億元人民幣，且企業(yè)估值不低于200億元人民幣，企業(yè)估值應參考最近三輪融資估值及相應投資人、投資金額、投資股份占總股本的比例，并結合多種估值方法綜合判定。融資不足三輪的，參考全部融資估值判定。

在業(yè)績方面，小米的港股招股書披露，2015年至2017年收入分別為約668億元、684億元和1146億元；經營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元。2017年，小米收入同比增長67.5%。不過，從凈利潤來看，小米2017年為虧損438.89億元；若按非國際財務報告準則計量，小米經調整后的凈利潤為53.62億元。

也就是說，小米最近一年（2017年）經審計的營業(yè)收入超過了1000億元人民幣，遠遠高于30億元的標準。

在估值上，應參考最近三輪融資估值。公開資料顯示，小米最近一次的F輪融資的估值為450億美元，倒數(shù)第二次融資的估值金額未公開，倒數(shù)第三次2016年6月的D輪融資估值為40億美元，按照最新匯率換算超過250億元人民幣，也高于200億元人民幣的估值門檻。如此看來，小米適用的是CDR試點的第二套標準。