王兆卿：從我個(gè)人觀察，今年下半年可能上層對(duì)于股市其實(shí)是比較關(guān)愛(ài)的，包括年中時(shí)就有降低交易稅費(fèi)的問(wèn)題，包括印花稅現(xiàn)在是減半征收的狀態(tài)，持續(xù)了好幾個(gè)月了。后面是不是還會(huì)有別的手段，央行今年甚至?xí)粫?huì)采取QE政策手段來(lái)支持資本市場(chǎng)，或者說(shuō)支持金融市場(chǎng)？

滕泰：任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，無(wú)論所謂的實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融的繁榮，都離不開(kāi)量化寬松和較低的融資成本。這些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在明顯放緩，同時(shí)還出現(xiàn)了通貨緊縮的現(xiàn)象、股市下跌、房地產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)、出口增速下滑等風(fēng)險(xiǎn)。

前些年我們沒(méi)有很明顯的寬松和大規(guī)模明顯的降息，是因?yàn)榉劳?、防股市上漲、防房?jī)r(jià)泡沫、防止匯率貶值等等一系列的思想影響。但是現(xiàn)在情況變了，人民幣匯率不是要防貶值，而是要支持出口，貶一點(diǎn)有可能是好事?，F(xiàn)在沒(méi)有通脹，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)物價(jià)CPI連續(xù)三個(gè)月是負(fù)的，要防通縮，所以應(yīng)該降息，應(yīng)該量化寬松。原來(lái)是防止房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，現(xiàn)在房?jī)r(jià)往下走，成交量也不行，要穩(wěn)房?jī)r(jià)，穩(wěn)房地產(chǎn)投資；股市現(xiàn)在要防止下跌。所以從股市、房市、物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、匯率多重目標(biāo)來(lái)看，中國(guó)都應(yīng)該采取大幅降息和量化寬松政策。

央行降準(zhǔn)本身就屬于這一政策，降準(zhǔn)釋放了1萬(wàn)億的基礎(chǔ)貨幣流動(dòng)性，還可以進(jìn)一步降準(zhǔn)，釋放更多的流動(dòng)性。標(biāo)準(zhǔn)在哪兒？要看M1。

M1是現(xiàn)金+個(gè)人和企業(yè)的活期存款。買(mǎi)面包，用定期存款能買(mǎi)嗎？用債券能買(mǎi)嗎？必須用現(xiàn)金或活期存款來(lái)買(mǎi)。買(mǎi)股票，用什么來(lái)買(mǎi)？用現(xiàn)金或活期存款來(lái)買(mǎi)。買(mǎi)房子用什么買(mǎi)？也用現(xiàn)金及活期存款來(lái)買(mǎi)。所以現(xiàn)金+活期存款的M1是決定經(jīng)濟(jì)活躍程度唯一重要的指標(biāo)。M1如果回到兩位數(shù)10%以上了，股市一定能漲起來(lái)，房地產(chǎn)一定能平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)也會(huì)好?，F(xiàn)在我們M1增速連續(xù)幾個(gè)月在2%以下，這個(gè)增速是連續(xù)40年以來(lái)的最低，上一次M1的低點(diǎn)是6.1%，在2009年2月份，后來(lái)貨幣供應(yīng)量上去，M1起來(lái)了，股市就起來(lái)了。所以中國(guó)股市能不能好？房地產(chǎn)能不能活躍？消費(fèi)能不能起來(lái)？看M1。