專訪價值投資大師：不會做空股票，不會假裝了解AI(2)

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2024-05-04 13:39:14 新浪財經(jīng)

伯克希爾-哈撒韋公司是我的大家園，《每日期刊》則是我生活的小家園。即使芒格去世了，這種文化也會延續(xù)下去。

第一財經(jīng)：你在科技股方面的持倉量并不大。你對人工智能和“科技七巨頭（Magnificent 7）”有何看法？

斯皮爾：如果我持有“科技七巨頭”的股票，我的投資組合會做得更好。我通過持有伯克希爾-哈撒韋公司的股票持有了蘋果股票，但當我發(fā)現(xiàn)巴菲特正在購買蘋果股份時，我感到非常痛苦。因為我仍然固守著一種思維方式，即不買科技股。我是價值投資者，關(guān)注傳統(tǒng)企業(yè)，我認為科技股不適合我。大約在三年前，我少量購入了谷歌的股份，試圖對這一行業(yè)有所理解。也許我因為沒有買入“七巨頭”放棄了很多回報。如果回到10年前或者15年前，我會立即投入大量資金購買這些公司的股份。

好的一方面是，即使并沒有投資“七巨頭”，我在奧馬哈通過巴菲特，芒格和本·格雷厄姆學到的理念是強大和而效的。我最近閱讀了關(guān)于音樂行業(yè)的文章，人工智能到底能夠創(chuàng)作多少音樂？如果AI可以自己創(chuàng)作音樂，那么誰擁有這些音樂的版權(quán)？我不知道，我甚至不理解AI的影響。AI不一定是壞事，AI能讓政府更強大。不過我不會假裝我理解AI，也不會對我的投資者假裝我理解它。

第一財經(jīng)：巴菲特告訴我們，應該將購買股票視為購買公司的一部分。你如何定義優(yōu)質(zhì)企業(yè)？

斯皮爾：隨著時間的推移，我對高質(zhì)量企業(yè)的理解有所改變。過去，我是尋找盈利指標，比如查看是否有良好的利潤率和高資本回報率。但現(xiàn)在這個定義有所改變，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)在以一種將在未來創(chuàng)造更多價值的方式重新投資自己的業(yè)務(wù)，他們（現(xiàn)在的）利潤率不高，資本回報率也不高。

以《每日期刊》為例，他們本可以定價更高，賺更多的錢，但他們沒有選擇這樣做。當我說到“七巨頭”時，我已經(jīng)開始對Meta產(chǎn)生了疑問，我不確定它對社會增加了何種價值。隨著我對這家公司的進一步觀察，我越來越認為它對社會的價值越來越小。但話雖如此，我還是會關(guān)注我孩子們使用的社交媒體。

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