抄底伯克希爾，卻巨虧近500萬(wàn)！中美融資交易的差異，你得知道

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2024-06-07 08:16:40 券商中國(guó)

近期，伯克希爾A等幾只美股經(jīng)歷了異常的“暴跌”情況，跌幅超過(guò)99%，盡管這一現(xiàn)象被紐約證券交易所歸咎于技術(shù)故障，并取消了異常的低價(jià)交易，但市場(chǎng)風(fēng)波已造成部分采用“市價(jià)單”并采取融資方式購(gòu)買股票的投資者蒙受巨大損失，涉及金額高達(dá)數(shù)百萬(wàn)乃至上千萬(wàn)。隨后，相關(guān)證券經(jīng)紀(jì)商或是取消交易，或是主動(dòng)承擔(dān)了一部分損失。這次事件給投資者帶來(lái)如同“過(guò)山車”般的體驗(yàn)，促使我們深入探討背后的問(wèn)題，特別是中美融資交易制度之間的差異，提醒我們?cè)趨⑴cA股、港股及美股投資時(shí)，要避免基本認(rèn)知錯(cuò)誤，并促進(jìn)我們從新的角度去思考投資者保護(hù)的重要性。

通過(guò)一系列的調(diào)查與資料整理，發(fā)現(xiàn)在證券交易賬戶類型、開(kāi)戶條件、融資比例及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，A股市場(chǎng)與港股、美股市場(chǎng)之間存在顯著區(qū)別。例如，在港股和美股市場(chǎng)開(kāi)設(shè)融資賬戶幾乎不受資產(chǎn)水平限制，與A股市場(chǎng)要求開(kāi)通融資融券賬戶需至少擁有50萬(wàn)元人民幣證券資產(chǎn)及通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相比，港股美股通常僅需在線完成簽約步驟，甚至有經(jīng)紀(jì)商默認(rèn)在APP上為客戶開(kāi)通融資賬戶，導(dǎo)致某些投資者在不知情的情況下成為了融資賬戶持有人。盡管如此，部分港股券商仍設(shè)有一定的資產(chǎn)門(mén)檻，盡管這個(gè)門(mén)檻（如2000美元）相較于A股來(lái)說(shuō)微不足道。

此外，港股和美股支持循環(huán)融資，即利用已持有的股票作為抵押獲取融資，之后再用新購(gòu)入的股票重復(fù)此過(guò)程，理論上融資比例可高達(dá)3至4倍，具體取決于各券商的評(píng)估。相比之下，A股的融資杠桿率受到嚴(yán)格限制，維持擔(dān)保比例不得低于130%。這也解釋了為何部分抄底伯克希爾A股的投資者因不了解美股的高杠桿特性及操作細(xì)節(jié)，加上個(gè)別經(jīng)紀(jì)商提供的極高融資比例，遭遇巨虧甚至爆倉(cāng)后仍背負(fù)巨額債務(wù)。

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