土地市場供需低迷，土地財(cái)政何去何從？(3)

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2024-06-24 21:48:45 金融界

二、土地市場低迷對(duì)地方財(cái)政的影響：三大沖擊

2021年以來土地收入下行持續(xù)時(shí)間長、跌幅深、區(qū)域沖擊大，“土地財(cái)政”陷入困境，產(chǎn)生三大影響：加劇地方財(cái)政緊平衡的態(tài)勢(shì)，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)被動(dòng)上升，地方財(cái)政運(yùn)行穩(wěn)定性下降。

1、從財(cái)政收支看，房地產(chǎn)市場低迷造成地方可用財(cái)力減少，財(cái)政支出發(fā)力受限。一是收入端，地方財(cái)政對(duì)土地財(cái)政依賴度下降，對(duì)上級(jí)轉(zhuǎn)移支付依賴度上升，壓力傳導(dǎo)至中央。二是支出端，地方財(cái)政落實(shí)積極財(cái)政政策的難度加大，影響部分公共政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。土地凈收益直接計(jì)提教育資金、農(nóng)田水利建設(shè)資金、住房保障支出等，支持相關(guān)重點(diǎn)民生類的能力有所弱化，土地出讓收入對(duì)應(yīng)的政府性基金支出受到限制。

2、從地方債務(wù)看，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)被動(dòng)抬升，有必要適當(dāng)調(diào)整債務(wù)預(yù)警指標(biāo)以及化債周期。一是地方可用財(cái)力下行，顯性債務(wù)率指標(biāo)被動(dòng)上升，容易超出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線。2023年，31省份顯性債務(wù)率均有上升，與隱性債務(wù)顯性化有較大關(guān)系，但是土地市場低迷的地區(qū)其債務(wù)率上升幅度更大；二是政府性基金預(yù)算支出下滑，顯性債務(wù)付息壓力加大。2023年，青海、天津、內(nèi)蒙古等9個(gè)重點(diǎn)化債省份專項(xiàng)債務(wù)利息占政府性基金支出的比值超10%。三是城投土地資產(chǎn)縮水，加大再融資難度。2023年城投公司土地資產(chǎn)下降34.5%，資產(chǎn)質(zhì)量下降將導(dǎo)致城投負(fù)債率上升、信用下降。

3、從基層運(yùn)轉(zhuǎn)看，總體運(yùn)行平穩(wěn)和風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，部分地區(qū)的基層財(cái)力保障可能面臨一定困難。一是土地出讓收入在縣級(jí)財(cái)政的留存比例較高，土地財(cái)政下行對(duì)基層政府財(cái)力的影響程度相對(duì)更大些。二是市縣土地出讓收入下滑，可能造成庫款保障水平下降。三是土地出讓收入下行導(dǎo)致部分地區(qū)出現(xiàn)了通過“亂收費(fèi)”等彌補(bǔ)收入不足的現(xiàn)象，可能破壞營商環(huán)境，要予以堅(jiān)決制止。

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