一家打包出售，一家無(wú)奈退市，中資在港券商境遇分化，也見(jiàn)出海新打法

自上世紀(jì)90年代起，中資券商開(kāi)啟了國(guó)際化征程，至今已逾30載。香港，憑借其獨(dú)特的地理優(yōu)勢(shì)和國(guó)際金融中心的地位，成為了眾多中資券商走向世界的首選跳板。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有超過(guò)三十家內(nèi)地證券公司在此設(shè)立了國(guó)際業(yè)務(wù)分支，約占內(nèi)地證券公司總數(shù)的三分之一。然而，香港市場(chǎng)的中資券商顯現(xiàn)出了明顯的“馬太效應(yīng)”，行業(yè)集中度不斷提高，頭部券商的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)顯著。

這一趨勢(shì)下，券商在香港的發(fā)展?fàn)顩r呈現(xiàn)出兩極分化：部分券商業(yè)務(wù)得以擴(kuò)張，而另一些則不得不縮減香港業(yè)務(wù)，甚至退出市場(chǎng)。近期例子包括西南證券出售其全資子公司西證國(guó)際的大部分股份，以及早前海通國(guó)際的退市。西證國(guó)際證券自被西南證券收購(gòu)以來(lái)，連續(xù)六年虧損，最終導(dǎo)致了西南證券決定出售其大部分股權(quán)。類似地，海通國(guó)際也在多重壓力之下，于今年1月告別了港交所。

2023年，香港市場(chǎng)整體表現(xiàn)欠佳，交投清淡，IPO規(guī)模大幅縮水，受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，中資券商在港業(yè)績(jī)亦喜憂參半。華泰國(guó)際、中信證券國(guó)際、中金國(guó)際等繼續(xù)保持國(guó)際業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，全年收入均超過(guò)百億元人民幣。相比之下，一些中小券商雖然基數(shù)較低，但在2023年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的顯著增長(zhǎng)，展現(xiàn)出逆境中的活力。然而，凈利潤(rùn)方面卻出現(xiàn)了分化，中金國(guó)際以32.82億元的凈利潤(rùn)領(lǐng)跑，而海通國(guó)際等則錄得虧損。

面對(duì)挑戰(zhàn)，中資券商并未停下海外擴(kuò)張的腳步，紛紛向東南亞、美國(guó)、歐洲等地延伸觸角。國(guó)泰君安國(guó)際、銀河證券、華泰證券等頭部券商通過(guò)在海外設(shè)立子公司、更名、出售資產(chǎn)等方式，不斷深化國(guó)際化布局，旨在拓寬發(fā)展空間，強(qiáng)化跨境服務(wù)能力。同時(shí)，這些券商還強(qiáng)調(diào)，將利用自身優(yōu)勢(shì)，助力中國(guó)企業(yè)走向世界，滿足其跨境融資和并購(gòu)等需求，以及全球資產(chǎn)配置的需要。

隨著中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的加深，國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)國(guó)際化金融服務(wù)的需求與日俱增，這促使中資券商必須不斷提升自身的國(guó)際化服務(wù)水平，加速全球網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建。未來(lái)，中國(guó)券商的國(guó)際化道路預(yù)計(jì)將繼續(xù)深化，為國(guó)內(nèi)外客戶提供更全面的全球資本服務(wù)，搭建連接中外資本的橋梁，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)全球化進(jìn)程。