金價再漲如何以正確姿勢上車(10)

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2024-10-22 15:30:15 全景網(wǎng)

黃金ETF最受投資者青睞

全景網(wǎng)：黃金包括實(shí)物、ETF、股票、期貨等多種投資方式，普通投資者應(yīng)該如何選擇？有何配置建議？針對黃金價格波動，哪些投資手段和操作策略可以緩解投資風(fēng)險？

王祥：目前，投資黃金的品類和方式越來越多元化，包括黃金實(shí)物，投資金條；金融衍生品，股票、期貨、ETF等都非常成熟，交易量越來越大。在過往5年，從復(fù)合增長率來看，黃金ETF最受普通投資者青睞，無論是持有規(guī)模、份額數(shù)量，還是投資者人數(shù)的增長，在所有品類里都最為領(lǐng)先。

具體來看，黃金的實(shí)物金條，去金店購買一個實(shí)物黃金，價格和上海黃金交易所并不完全對應(yīng)，而是需要征收一定的加工費(fèi)，以及一定的品牌溢價，不同經(jīng)銷商的溢價水平不同，但相對都比較高，投資金條可能相對低一些，但也要50元/克以上的溢價，基本是10%左右的溢價。而在變現(xiàn)時還會再扣掉額外的折價，所以交易成本比較高。

黃金期貨和現(xiàn)貨的走勢較為接近，但具有更強(qiáng)的路徑依賴和波動風(fēng)險。也就是說，如果黃金期貨的漲勢比較均衡，漲1%，漲2%，漲3%，如此累進(jìn)，那么買期貨和現(xiàn)貨在不加杠桿的情況下差不多；如果黃金期貨的路徑波動非常大，先漲1%，再跌3%，又漲5%，拉長看兩者最后的累計(jì)漲幅可能比較接近，但因?yàn)槠谪浭且粋€高杠桿的交易工作，投資者雖然可以自身通過資金管理降低杠桿使用率，但投資者如果做不好資金管理，就會受到投資效果的影響，投資者需要更強(qiáng)的資金管理和抗風(fēng)險能力。

黃金股票方面，在A股中，黃金股票跟A股整體相關(guān)性大于跟黃金本身價格的相關(guān)性，黃金股和黃金之間的長期相關(guān)性是45%左右，和大盤之間的相關(guān)性是60%左右。但境外黃金股、金礦股跟黃金本身相關(guān)性更高。黃金股票的彈性會更大，特別是在黃金長期熊市、陡然轉(zhuǎn)牛的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這時黃金股的爆發(fā)性要比黃金本身好很多，因?yàn)轭A(yù)期會打得很滿，且企業(yè)開采成本的抬升慢于終端出售價格的上升，股票一般都會有對于未來預(yù)期的一定透支。如果已經(jīng)進(jìn)入黃金上漲的中后段，后黃金現(xiàn)貨的穩(wěn)定性會比黃金股好很多。

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