羅志恒：化債不是目的，化險才是根本目標在發(fā)展中化解債務風險

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2024-10-25 14:59:00 第一財經(jīng)

財政部近期表示擬一次性增加較大規(guī)模債務限額置換地方政府存量隱性債務，這成為近年來支持化債力度最大的一項措施，引起市場廣泛關(guān)注。這項政策需要提高債務限額，需經(jīng)全國人大常委會審批通過，因此具體細節(jié)仍有待后續(xù)會議揭曉。

粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒認為，在當前防范化解地方債務風險的大背景下，地方政府面臨諸多嚴峻挑戰(zhàn)。房地產(chǎn)調(diào)整轉(zhuǎn)型期導致相關(guān)稅收和土地出讓收入減少，地方財政收支缺口擴大，債務還本付息難度加大。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，地方一般公共預算本級收入82415億元，同比增長0.4%；地方政府性基金預算本級收入23904億元，同比下降23.5%。羅志恒指出，在化債政策要求下，地方政府主要精力在于壓降債務規(guī)模，影響了發(fā)展經(jīng)濟的能力和積極性。結(jié)果是分子端債務規(guī)模收縮導致分母端經(jīng)濟增速更大幅度下滑，債務風險反而被動上升，產(chǎn)生了一定程度的收縮效應。

羅志恒強調(diào)，地方化債應從“在化債中發(fā)展”轉(zhuǎn)換到“在發(fā)展中化債”，化債不是目的，化險才是根本目標，決不能停下發(fā)展來化債。國務院常務會議也提出，要統(tǒng)籌抓好化債和發(fā)展，在高質(zhì)量發(fā)展中推進債務風險化解，以化債為契機倒逼發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，在改革創(chuàng)新上邁出更大步伐，在化解債務風險中找到新的發(fā)展路徑。

此次財政部將推出近年來支持化債力度最大的舉措，預示著新一輪大規(guī)模隱性債務置換即將開啟。具體形式可延續(xù)當前特殊再融資債券和特殊新增專項債券的形式，也可重啟置換債券的發(fā)行，后者更加規(guī)范、符合債券實際用途。政府債務余額必須控制在全國人大批準的限額之內(nèi)，目前地方債務結(jié)存限額約為17600多億元，國債結(jié)存限額約8000多億元，因此必須經(jīng)過全國人大批準提高債務限額，才能有更多的化債額度。

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