自9月底以來，一系列增量政策的出臺與落地為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升注入了強(qiáng)勁動力。市場面發(fā)生了顯著變化，資本市場扭轉(zhuǎn)了單邊下跌的局面，中國資產(chǎn)也迎來了價值重估。

當(dāng)前我國仍面臨嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，經(jīng)濟(jì)和資本市場的發(fā)展存在諸多挑戰(zhàn)。作為資本市場的重要參與者，天弘基金在《穩(wěn)中求進(jìn)，同路同行——天弘基金2025年度策略會暨20周年活動》中分享了對于投研體系建設(shè)、公募基金行業(yè)價值創(chuàng)造的思考以及2025年的投資展望。天弘基金總經(jīng)理高陽表示，公司將助力長錢長投，服務(wù)于國家戰(zhàn)略，推動中長期資金入市，壯大耐心資本；充分發(fā)揮專業(yè)買方的資源配置功能和價值發(fā)現(xiàn)功能，為資本市場的平穩(wěn)發(fā)展貢獻(xiàn)力量；聚焦投資者回報，以增強(qiáng)投資者獲得感為導(dǎo)向，努力為持有人創(chuàng)造長期合意、可預(yù)期、可持續(xù)的投資收益。

這些目標(biāo)需要強(qiáng)大的投研能力作為基礎(chǔ)。天弘基金副總經(jīng)理聶挺進(jìn)指出，當(dāng)前公募基金在投研體系上仍面臨許多痛點，如高度依賴投資經(jīng)理個人能力、缺乏體系化精細(xì)化管理賦能機(jī)制等。為此，天弘基金提出構(gòu)建流程化、平臺化、智能化的科學(xué)投資體系。具體措施包括研究端根據(jù)定價體系確定個股清晰的勝率賠率，構(gòu)建“專家+算法”驅(qū)動的選股策略；投資端基于風(fēng)格策略構(gòu)建選股框架，通過組合優(yōu)化器、組合試算器、行為糾偏器等提高組合構(gòu)建的科學(xué)性和有效性；風(fēng)控端則通過量化手段和戰(zhàn)術(shù)紀(jì)律系統(tǒng)化控制回撤風(fēng)險。此外，天弘基金正在打造投研一體化平臺TIRD，確保投研端研究可積累、過程清晰化、考核可量化，最終實現(xiàn)知識留存完整、共享及時，策略產(chǎn)生順暢，團(tuán)隊激勵明確的效果。

天弘基金固收體系總監(jiān)姜曉麗強(qiáng)調(diào)，在固收領(lǐng)域分工協(xié)作是提升生產(chǎn)率的關(guān)鍵，但要確保每個模塊的研究方法科學(xué)且開放。她介紹了天弘基金獨創(chuàng)的“天弘五周期”債券投資模型，該模型從宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、行為、倉位、情緒全方位捕捉機(jī)會、規(guī)避風(fēng)險，并在投資實踐中得到驗證。

憑借對科學(xué)投研體系的持續(xù)構(gòu)建完善，天弘基金取得了顯著成效。截至2024年9月30日，公司主動權(quán)益產(chǎn)品整體業(yè)績近3年排名前21%，旗下固收類基金近七年排名第1，近五年排名第5，近十年排名第9。截至2024年三季度末，天弘基金公募業(yè)務(wù)累計為客戶創(chuàng)造收益3136.64億元。

展望2025年，天弘基金固收研究部負(fù)責(zé)人張祺認(rèn)為，政策預(yù)期偏樂觀，個人部門資產(chǎn)負(fù)債表并未受損，地產(chǎn)企穩(wěn)有望改善居民資產(chǎn)負(fù)債表，提升消費意愿。資深策略分析師黃子函指出，本輪A股行情內(nèi)核是兩個“新”：居民資產(chǎn)配置新格局和政策“裝備升級”新版本。電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)景氣度有望恢復(fù)高增長。債市方面，天弘基金短債管理組負(fù)責(zé)人趙鼎龍預(yù)計，在宏觀與政策偏利空債市環(huán)境下，2025年上半年債市或?qū)⒚媾R一定壓力，短線有期限利差走闊風(fēng)險，看好短期信用債和利率債投資機(jī)會。

多位嘉賓在圓桌討論中表示，未來幾年A股將是居民理財?shù)暮诵妮d體，指數(shù)基金將占主導(dǎo)地位，隨后可能是指數(shù)增強(qiáng)，能夠持續(xù)跑贏指數(shù)的主動基金也將獲得大發(fā)展。隨著長線資金入市，偏紅利或“固收+”的資產(chǎn)將成為重要載體。此外，人均GDP超過1.2萬美元后，居民財富全球化配置的需求將增加，黃金和數(shù)字貨幣可能成為海外配置的重點資產(chǎn)。

天弘基金倡導(dǎo)“先配置、再投資”的理念，在產(chǎn)品創(chuàng)立和投資者引導(dǎo)方面都有長期實踐。截至2024年6月底，天弘基金已服務(wù)超7.5億用戶，純債基金持有人超550萬人，權(quán)益指數(shù)基金（含指數(shù)增強(qiáng)）持有人數(shù)超1300萬，累計持有人數(shù)超過3100萬。