A股跨年行情如何演繹三類資金共振推動(dòng)市場(chǎng)(2)

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2024-12-03 17:25:00 財(cái)聯(lián)社

國(guó)金證券認(rèn)為，“春季躁動(dòng)”有望提前開啟，上漲斜率可能超市場(chǎng)預(yù)期。短期市場(chǎng)調(diào)整的原因是情緒主導(dǎo)的影響，考慮到美國(guó)對(duì)華加增關(guān)稅的擔(dān)憂已逐步消化，情緒面負(fù)面影響或告一段落。市場(chǎng)“反彈”的邏輯更多是地方政府、企業(yè)及居民部門的現(xiàn)金流改善及其相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。本輪“反彈”大概率沒有結(jié)束，或?qū)⒀永m(xù)至至少明年2月。行業(yè)配置上，首選成長(zhǎng)類如TMT、國(guó)防軍工、機(jī)器人等高端制造，次選消費(fèi)類如社服、醫(yī)美、白酒。

興業(yè)證券認(rèn)為，前期擾動(dòng)市場(chǎng)的各類因素近期已在逐步緩解。一方面，隨著特朗普新內(nèi)閣人選基本敲定，疊加美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期升溫，近期美元、美債利率顯著回落，帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。另一方面，國(guó)內(nèi)各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施仍在密集加碼，并持續(xù)帶來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)預(yù)期的改善。隨著12月重要會(huì)議窗口臨近并陸續(xù)召開，有望再度修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好、凝聚市場(chǎng)共識(shí)。后續(xù)市場(chǎng)有望再度迎來修復(fù)窗口。

中信建投表示，近期市場(chǎng)從盈利預(yù)期、流動(dòng)性預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好層面都呈現(xiàn)一定改善跡象。前期政策發(fā)力的領(lǐng)域已初見成效，且預(yù)計(jì)12月重要會(huì)議政策部署將擴(kuò)圍加力。海外方面，市場(chǎng)集中主題交易“特朗普2.0交易”漸漸穩(wěn)定，美元、美債利率見頂回落，人民幣兌美元匯率穩(wěn)定。綜合看，繼續(xù)看好跨年行情，短期如市場(chǎng)還有震蕩回調(diào)，投資者可考慮積極布局。重點(diǎn)關(guān)注非銀金融、地產(chǎn)鏈、消費(fèi)電子、機(jī)械、建筑、建材、鋼鐵、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)。

海通證券認(rèn)為，跨年行情啟動(dòng)的條件是基本面改善、流動(dòng)性寬松、政策催化，行情升級(jí)需密切關(guān)注增量政策及基本面趨勢(shì)。市場(chǎng)底部第一波反彈主要源自政策寬松、情緒修復(fù)，由于期間基本面趨勢(shì)尚未明確，因此前期跌幅大、估值低板塊往往會(huì)有明顯修復(fù)。隨著基本面逐漸得到驗(yàn)證，業(yè)績(jī)支撐下市場(chǎng)中期主線將逐漸明晰，當(dāng)下最需關(guān)注的是基本面更優(yōu)的科技制造和中高端制造。

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