30年國債活躍券利率下行至1.9999% 債市收益率持續(xù)走低(2)

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2024-12-13 14:59:22 新浪財(cái)經(jīng)

12月12日新聞聯(lián)播報(bào)道，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求明年實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，增加發(fā)行超長期特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，兜牢基層三保底線；同時(shí)要實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模貨幣供應(yīng)量增長與經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)相匹配。

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計(jì)，2024年底前可能實(shí)施一次50BP的全面降準(zhǔn)，2025年再實(shí)施兩次50BP的降準(zhǔn)。中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授盛松成表示，未來降息仍有空間，目前實(shí)際利率約為2%左右。參考過去應(yīng)對(duì)通縮的經(jīng)驗(yàn)，我國實(shí)際利率最低降至0.88%，若未來核心CPI同比增速達(dá)到0.8%，名義利率最低可降至1.7%左右?？紤]到目前10年期國債收益率在2.1%左右，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間還有40BP左右的降息空間。

盡管當(dāng)前中國債券收益率較低，但機(jī)構(gòu)仍在債市出現(xiàn)回調(diào)時(shí)加倉。多家理財(cái)子公司投債投研人士表示，當(dāng)前長債可繼續(xù)持倉觀望，降準(zhǔn)降息舉措落地前相對(duì)安全。若刺激政策預(yù)期引發(fā)短期調(diào)整，可再增配。此前利率較高的存單已從1.9%下調(diào)到1.75%左右，建議持倉觀望。機(jī)構(gòu)也傾向于在信用債中尋找機(jī)會(huì)，雖然票息持續(xù)下行后吸引力下降，但長久期且高評(píng)級(jí)的信用債性價(jià)比在提升。

盡管今年中國股市走勢曲折，但在低利率環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)仍是重要的配置方向。A500、A50等權(quán)益ETF今年規(guī)模顯著增長。首批10只中證A500ETF上市即將滿2個(gè)月，截至11月14日，中證A500ETF規(guī)模合計(jì)超過1100億元。此外，養(yǎng)老金布局股市也為權(quán)益資產(chǎn)帶來機(jī)遇。個(gè)人養(yǎng)老金制度將于12月15日推廣至全國，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，將首批指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，共有85只產(chǎn)品入選，涉及30家基金公司。

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