貨幣政策通過(guò)信貸政策、利率政策、流動(dòng)性管理和結(jié)構(gòu)性工具等多方面的調(diào)整，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。信貸政策放寬使得開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者更容易獲得貸款，利率下調(diào)將有效降低房企和購(gòu)房者資金成本。央行通過(guò)創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，如支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的專(zhuān)項(xiàng)貸款和再貸款，直接支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些工具不僅有助于緩解房企資金壓力，還可以有效促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需平衡。

財(cái)政政策方面，由“積極”升級(jí)為“更加積極”，意味著2025年財(cái)政政策將進(jìn)一步發(fā)力。10月份以來(lái)，財(cái)政政推出一攬子財(cái)政增量政策，包括增加地方專(zhuān)項(xiàng)債6萬(wàn)億元、調(diào)整住房交易契稅、優(yōu)化土地增值稅、調(diào)降普通住宅和非普通住宅相銜接的增值稅和土地增值稅等，這些政策正在逐步落地顯效。高層關(guān)于財(cái)政政策“更加積極”的表述，意味著在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上仍有加碼空間。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒認(rèn)為，財(cái)政政策進(jìn)一步發(fā)力可能體現(xiàn)在赤字和專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模的提高，以及繼續(xù)發(fā)行超長(zhǎng)期國(guó)債。一方面規(guī)?？赡軙?huì)超預(yù)期，另一方面節(jié)奏可能會(huì)更快。羅志恒建議赤字率提高到3.5%以上乃至4.0%，繼續(xù)發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債；發(fā)行3萬(wàn)億元特別國(guó)債，其中1萬(wàn)億元特別國(guó)債用于補(bǔ)充銀行資本金、2萬(wàn)億元特別國(guó)債用于成立“房地產(chǎn)穩(wěn)定基金”。此外，他還建議改革專(zhuān)項(xiàng)債制度，從“額度找項(xiàng)目”改為“項(xiàng)目定額度”，額度分配向債務(wù)負(fù)擔(dān)輕和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好的人口流入地區(qū)傾斜。

在更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策作用下，預(yù)計(jì)2025年房企融資環(huán)境有望進(jìn)一步改善，在存量商品房和存量閑置土地收儲(chǔ)等方面有望獲得更大力度的資金支持。

2024年“5·17”和“9·26”先后兩輪政策“組合拳”對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。從近期的房地產(chǎn)銷(xiāo)售、土地市場(chǎng)等數(shù)據(jù)看，一二線(xiàn)城市出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象，部分三四線(xiàn)城市也在逐步回暖。這種趨勢(shì)能否持續(xù)，并形成房地產(chǎn)市場(chǎng)的真正拐點(diǎn)，還需要后續(xù)政策接續(xù)發(fā)力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2025年房地產(chǎn)工作做了定調(diào)和安排，接下來(lái)的關(guān)鍵問(wèn)題是找準(zhǔn)政策的發(fā)力點(diǎn)，推動(dòng)政策盡快落地。