嚴刑峻法的雙刃劍效應
薩班斯法案導致美國中小企業(yè)上市成本增加40%,部分企業(yè)轉向私募市場。中國在強化監(jiān)管時需平衡力度與市場活力,避免"一管就死"。
三、構建 "不敢造、不能造、不想造" 的生態(tài)
經(jīng)濟處罰與刑事追責并重
新《會計法》將"牢底坐穿"從口號變?yōu)楝F(xiàn)實,2024年證監(jiān)會移送刑事案件178件,市場禁入118人。未來需建立"行政處罰+刑事判決+民事賠償"的立體追責體系,讓造假者付出傾家蕩產(chǎn)的代價。
科技賦能監(jiān)管
上交所2025年修訂的信息披露指引,通過大數(shù)據(jù)監(jiān)測財務異常。區(qū)塊鏈技術可實現(xiàn)財務數(shù)據(jù)不可篡改,AI審計系統(tǒng)能自動識別異常交易,從技術層面壓縮造假空間。
培育長期投資文化
2025年退市新規(guī)實施后,22家公司被ST,常態(tài)化退市加速劣質企業(yè)出清。當市場形成"劣幣必除"的預期,投資者更愿持有優(yōu)質資產(chǎn),倒逼企業(yè)專注主業(yè)。
結語:治亂需用重典,更需長效機制
財務造假本質是市場參與者的"信用破產(chǎn)"。吳曉求教授的呼吁,背后是對資本市場根基的守護。嚴刑峻法是治亂的必要手段,但更需構建"政府監(jiān)管+市場約束+技術防控"的立體治理體系。當造假成本超過收益,當合規(guī)成為企業(yè)生存的剛需,資本市場才能真正成為經(jīng)濟高質量發(fā)展的助推器。
近年來,全國公安機關按照六部門《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防的意見》的要求,與相關單位共同努力,不斷完善資本市場財務造假的綜合治理和預防機制
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