這周A股經(jīng)歷了從千股跌停到大反攻的劇烈波動，上證指數(shù)最終成功收復(fù)3200點關(guān)口。格雷資產(chǎn)董事長張可興表示，美國關(guān)稅政策的多變和極端引發(fā)了全球資產(chǎn)價格的大震蕩，但A股逐漸企穩(wěn)。

美國推行“對等關(guān)稅”引發(fā)全球股市巨震，4月7日A股遭遇暴跌，上證指數(shù)和滬深300跌幅均超過7%，創(chuàng)下2020年2月以來的最大單日跌幅。在市場陷入恐慌之際，央行、金融監(jiān)管總局迅速出臺多項重磅政策，類“平準(zhǔn)基金”帶頭增持，“國家隊”與地方國資協(xié)同，社?；鹋c險資齊上陣，上市公司掀起增持回購潮，形成A股史上最強“穩(wěn)市組合拳”，推動A股止跌企穩(wěn)。

4月8日至4月11日，A股走出“四連陽”，上證指數(shù)四天上漲4.57%。4月11日，上證指數(shù)報收3238.23點，漲0.45%，深成指報收9834.44點，漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指報收1926.37點，漲1.36%。在這次穩(wěn)市過程中，中央?yún)R金首次明確其發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用，央行承諾必要時向中央?yún)R金提供充足的再貸款支持，有助于緩解市場擔(dān)憂情緒，提振了市場信心。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，本輪穩(wěn)市應(yīng)對措施體現(xiàn)了國家部委聯(lián)合行動、中央?yún)R金與地方國資聯(lián)動、市場與監(jiān)管協(xié)同的特點，響應(yīng)速度和協(xié)調(diào)性顯著提升，體現(xiàn)了中國資本市場政策工具的升級和機制的成熟，但類“平準(zhǔn)基金”仍需向制度化、透明化方向完善。

清明節(jié)假期后這一周，A股經(jīng)歷了一場足以載入史冊的穩(wěn)市之戰(zhàn)。在美國宣布對所有貿(mào)易伙伴實施“對等關(guān)稅”政策下，市場恐慌情緒蔓延，引發(fā)全球資本市場震蕩。4月7日，A股三大股指大跌，上證指數(shù)下跌7.34%，失守3100點關(guān)口，深證成指下跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更高，達12.5%，全市場近3000只個股跌停。

千股跌停下，“國家隊”果斷出手。4月7日下午，中央?yún)R金罕見破例在盤中公告稱，已再次增持ETF，未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。中國誠通和中國國新也相繼公告增持ETF和央企股票，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景。4月8日開盤前，中央?yún)R金有關(guān)負(fù)責(zé)人首次公開表示，該公司發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用，將繼續(xù)有效平抑市場異常波動。央行也表示，堅定支持中央?yún)R金加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時提供再貸款支持。

這次國家出手及時且迅速，穩(wěn)市政策工具箱儲備充足，這對整個市場的信心恢復(fù)起到了重要作用。盡管后續(xù)美國一再提高對華關(guān)稅稅率，但在“超級穩(wěn)市組合拳”下，A股逐漸企穩(wěn)回升，連續(xù)四個交易日上漲，滬指于4月10日重回3200點關(guān)口，4月11日報收3238點。

這次股市震蕩也讓市場再次感受到中長期資金是維護市場平穩(wěn)健康運行的重要力量。4月8日，金融監(jiān)管總局發(fā)布通知上調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限，多家保險公司紛紛表態(tài)將加大權(quán)益類底倉資產(chǎn)配置。全國社會保障基金理事會也表示已主動增持國內(nèi)股票，近期將繼續(xù)增持。公募基金和私募基金也跟隨“國家隊”出手自購，持續(xù)加倉。

理財公司也力挺市場，中銀理財、交銀理財、中郵理財、浦銀理財?shù)榷嗉胰f億元級理財公司宣布增持ETF等權(quán)益類資產(chǎn)。監(jiān)管也持續(xù)優(yōu)化推動中長期資金入市工作，深交所副總經(jīng)理唐瑞表示，正在制定相關(guān)工作方案，助力打通中長期資金入市的卡點堵點。

央地協(xié)同掀起了上市公司回購潮，成為A股市場一股重要力量。國務(wù)院國資委稱，會全力推動央企及控股公司不斷加大回購力度。各地國資委也密集發(fā)聲，鼓勵用好用足股票回購增持再貸款等政策工具。據(jù)不完全統(tǒng)計，自4月7日以來，A股超300家上市公司發(fā)布回購、增持相關(guān)公告。

田利輝表示，中國資本市場穩(wěn)定機制變得更加成熟，此次穩(wěn)市不再局限于傳統(tǒng)手段，而是通過市場化工具、法治化手段和資本工具創(chuàng)新形成組合拳，向市場傳遞“政策托底+企業(yè)自律”的雙重信號，降低對“行政干預(yù)”的依賴，增強市場自主調(diào)節(jié)能力。

本次穩(wěn)市過程中，中央?yún)R金發(fā)揮了重要作用，首度明確了其類“平準(zhǔn)基金”的定位。田利輝認(rèn)為，我國需要立法明確平準(zhǔn)基金法律地位、建立多元化資金來源、實現(xiàn)透明化運作和強化長期機制?；涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒表示，設(shè)立股市平準(zhǔn)基金非常有必要，基本能在短期內(nèi)發(fā)揮穩(wěn)定市場的效果，但制度規(guī)則越清晰、越完善，越能避免尋租、道德風(fēng)險等問題。