比特幣等虛擬貨幣近年來(lái)備受關(guān)注,但它們?nèi)狈Ψǘㄘ泿诺姆€(wěn)定性。比特幣價(jià)格波動(dòng)巨大,難以替代黃金。盡管個(gè)人可以創(chuàng)設(shè)加密貨幣,但黃金已有三千多年歷史,仍是各國(guó)央行的貴金屬儲(chǔ)備。黃金與比特幣之間不存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,兩者在過(guò)去十年里都呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。
人類通常容易短視,誤把浪花當(dāng)成浪潮。黃金歷經(jīng)數(shù)千年變遷,其貨幣屬性難以撼動(dòng)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長(zhǎng)高動(dòng)蕩模式,社會(huì)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲、財(cái)富分化加劇。新興經(jīng)濟(jì)體增速雖快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,但總體增速下降。黃金作為具有保值和避險(xiǎn)功能的投資品,在這種背景下受到追捧。
去年黃金表現(xiàn)強(qiáng)勁,主要原因是各國(guó)央行增持黃金。截至2025年3月末,中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備量達(dá)到7370萬(wàn)盎司,較2024年底增加了約12.76噸。盡管如此,我國(guó)黃金儲(chǔ)備與經(jīng)濟(jì)體量相比仍偏少。特朗普再度當(dāng)選總統(tǒng)后,其政策引發(fā)國(guó)際社會(huì)對(duì)美元信用和美債信用的擔(dān)憂,進(jìn)一步推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。
近年來(lái)全球藝術(shù)品和奢侈品價(jià)格走弱,但黃金價(jià)格逆勢(shì)上揚(yáng)。中國(guó)GDP對(duì)全球GDP增量貢獻(xiàn)顯著,房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響。今年不到4個(gè)月的時(shí)間里,美國(guó)COMEX黃金價(jià)格漲幅已接近30%。歷史上黃金價(jià)格經(jīng)歷過(guò)多次大幅波動(dòng),本輪上漲可能反映了對(duì)美元信用的擔(dān)憂或?qū)γ绹?guó)霸主地位動(dòng)搖的預(yù)期。