王健林賣48座萬達廣場債務壓力有多大 債務困境未解！經(jīng)過多輪資產(chǎn)出售，萬達的債務壓力依然顯著。根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局消息，由太盟投資集團等五家投資方組建的合營公司直接或間接持有萬達商管旗下48家萬達廣場100%股權(quán)，交易金額達500億元。

近兩年來，萬達商管持續(xù)出售資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，2023年至2025年1月10日，萬達商管共出售旗下資產(chǎn)26處。此次打包出售的48座萬達廣場涉及范圍廣泛，包括北上廣及榆林、樂山等三四線城市。交易完成后，萬達商管將繼續(xù)負責廣場的日常運營。

據(jù)知情人士透露，此次收購由太盟主導，通過專項基金平臺完成。太盟計劃注資約50億元認購基金次級份額，一些國有大行組成的銀團將提供300億元貸款授信，剩余150億元通過夾層融資渠道募集。其他四家投資方分別是高和豐德、騰訊控股、陽光人壽以及京東旗下的北京潘達商管，其中多家與萬達有過合作。

騰訊控股和京東曾在2016年萬達商業(yè)港股私有化時出資收購股份。此外，2023年上海儒意前后兩次共收購了萬達投資100%的股份，其背后的大股東正是騰訊控股。陽光人壽則在2023年和2024年先后入手了六個萬達廣場。

2024年，萬達經(jīng)歷了四次商事仲裁，2025年，萬達系企業(yè)和萬達集團董事長王健林經(jīng)歷了多起股權(quán)凍結(jié)。截至2024年6月末，萬達商管合并口徑有息負債1375.61億元，其中一年內(nèi)到期的有息負債302.69億元，存在一定的債務壓力。

此前，2024年3月，萬達曾與太盟等投資人達成總額達600億元的投資協(xié)議。同年，萬達商管與太盟投資集團成立“新達盟商業(yè)管理有限公司”，珠海萬達正式歸至新達盟旗下。太盟集團聯(lián)合多家投資人對新達盟投資600億元，投資人合計持股60%，萬達商管持股40%。但由于融創(chuàng)仲裁導致部分股權(quán)被凍結(jié)，投資款并未完全到戶，萬達的債務缺口仍難以填補。

太盟與萬達的合作始于2021年。當時，為了謀求上市，萬達集團拆分設立珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司。太盟作為領投方之一，聯(lián)合多家機構(gòu)投資約468億港元，并與萬達簽訂對賭協(xié)議，要求珠海萬達于2023年底前上市。然而時限已到，珠海萬達仍未上市。2023年12月，以太盟為代表的投資人與萬達商管簽署了新的投資協(xié)議，主要以出讓股份為主。根據(jù)新協(xié)議，萬達商管對珠海萬達的持股比例從78.84%降至40%，仍是最大單一股東；太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。新投資不再設置對賭協(xié)議。

相比于其他業(yè)態(tài)，購物中心有較強的抵御消費下行的能力。華創(chuàng)證券的研究報告也顯示，優(yōu)秀的購物中心及購物中心運營企業(yè)在消費降級沖擊下仍具有穩(wěn)定性。

自2015年起，萬達開始輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，剝離文旅城和酒店。輕資產(chǎn)模式若能成功，萬達不僅可以靠租金養(yǎng)活自己，也會徹底告別房企借錢、買地、賣樓的高負債發(fā)展模式，進而擁有抵抗政策風險和行業(yè)周期風險的能力。然而，轉(zhuǎn)型之路并不容易。2017年，萬達遭遇“股債雙殺”，不得不開始出售資產(chǎn)。這一年，萬達與融創(chuàng)集團、富力地產(chǎn)達成三方協(xié)議，出售637.5億元的資產(chǎn)，回收約638億元現(xiàn)金，并轉(zhuǎn)移約454億元債務，合計減少債務1100億元。盡管如此，萬達仍面臨諸多挑戰(zhàn)。