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危險，最后一刻連“莊家”都不出手了！

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2025-05-29 10:02:51  鳳凰網財經

全球債市的恐慌情緒已蔓延至日本，要知道日本債市幾十年來都幾乎沒有過劇烈動蕩。

自美國總統唐納德·特朗普4月宣布所謂“解放日”對等關稅以來，日本規(guī)模7.8萬億美元的政府債券市場持續(xù)遭受沖擊。彭博編制的日本債券流動性指數躥升至2008年金融危機后高位，反映日債市場流動性顯著惡化。

5月28日，40年期國債拍賣結果依舊不振，需求為10個月以來最弱。此前，日本20年期國債發(fā)行結果慘淡，需求處于十多年來的最低水平。

昨日拋壓有所緩解的日本國債，又開啟了下跌模式。日本40年期國債收益率上漲9個基點至3.375%；日本30年期國債收益率上漲10個基點，至2.93%；10年期日本國債收益率上漲6.5個基點，至1.525%。

日本央行被視為當地債券市場的“巨鯨”，其持有超過一半的日本國債。但該行一直減少購債規(guī)模。最后一刻，連“莊家”日本央行都不出手購債，那么問題來了：還有誰對日債有購買興趣？市場嗅到了一絲危險的氣息。

國債的吸引力是什么？

國債通常被認為是最安全的投資資產之一，因為作為發(fā)行人的政府相對不大可能破產。這是因為政府制定自己的規(guī)則，通?？梢栽谛枰獣r籌集資金。

長期債券往往能為投資者提供相對較高的收益和相對較低的風險，因為投資者愿意并鎖定相當長一段時間的利率，比如20年、30年、40年。在此期間，利率可能會下降，票面價值可能會上升，因此投資者會獲得風險回報。

尤其是日本債券，幾十年來一直被認為是全球最穩(wěn)定的政府債券市場之一。

日本長債收益率為何飆升？

1.由通縮走向滯漲

自1990年代以來，日本一直處于通貨緊縮周期，也被稱為“失去的十年”。而如今，日本的通脹為發(fā)達國家最高。4月日本核心CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)兩年多新高。

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