中信證券：穩(wěn)定幣利好RWA 激發(fā)市場活躍度

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2025-06-04 08:11:03 金融界

近期，香港和美國都在推進穩(wěn)定幣相關(guān)法案的立法進程。這些法案不僅能夠為現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）提供一種幣值穩(wěn)定的交易方式，增強市場流動性，還有助于推動大陸企業(yè)在香港發(fā)行RWA項目，并間接促進香港金融行業(yè)的數(shù)字貨幣支付和結(jié)算接口建設(shè)。

2025年5月19日，美國參議院通過了《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》的程序性投票；同年5月21日，香港立法會正式三讀通過《穩(wěn)定幣條例草案》。根據(jù)香港立法會官網(wǎng)信息，香港金融管理專員將負責穩(wěn)定幣的監(jiān)管與發(fā)牌，持牌人須具備2500萬港元繳足股本，且穩(wěn)定幣需100%以儲備資產(chǎn)支撐，市值應始終不低于流通面值。穩(wěn)定幣對RWA的賦能主要體現(xiàn)在兩個方面：一是為RWA代幣交易提供幣值穩(wěn)定的工具，降低購買RWA代幣時支付幣值變化的風險；二是增加市場流動性，使投資者可以快速買賣RWA代幣，激發(fā)市場活躍度。

目前，大陸上市企業(yè)在香港已落地的RWA項目主要集中在新能源數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域。例如，朗新集團與螞蟻數(shù)科合作完成了首單新能源充電樁資產(chǎn)代幣化融資，將平臺上運營的9000余臺充電樁作為RWA錨定資產(chǎn)，在區(qū)塊鏈上發(fā)行“充電樁”數(shù)字資產(chǎn)，每份數(shù)字資產(chǎn)代表對應充電樁的部分收益權(quán)，資產(chǎn)被拆分1億元收益權(quán)代幣。此外，協(xié)鑫能科也聯(lián)手螞蟻數(shù)科，以湖南、湖北82MW“鑫陽光”戶用光伏作為底層資產(chǎn)，資產(chǎn)被拆分為2億元收益權(quán)代幣。

香港金管局推出的Ensemble沙盒項目有助于RWA的落地。該項目旨在探索基于區(qū)塊鏈平臺的創(chuàng)新金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，通過批發(fā)層面央行數(shù)碼貨幣（wCBDC），促進市場以代幣化貨幣進行無縫的銀行同業(yè)結(jié)算。Ensemble沙盒并非RWA發(fā)行平臺，而是RWA應用的試驗田，參與機構(gòu)可在其中測試RWA Token化的發(fā)行、交易、結(jié)算流程，驗證技術(shù)可行性和合規(guī)性，探索商業(yè)模式。香港作為國際金融樞紐，穩(wěn)定幣立法將強化其在全球結(jié)算網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點作用，吸引更多機構(gòu)在港處理數(shù)字貨幣交易，促使本地銀行系統(tǒng)加快數(shù)字貨幣支付和結(jié)算相關(guān)系統(tǒng)接口建設(shè)。擁有數(shù)字貨幣/數(shù)字人民幣跨境結(jié)算及供應鏈金融項目經(jīng)驗的企業(yè)有望率先受益。

(責任編輯：zx0176)

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