全網(wǎng)在等抄底泡泡瑪特？資本市場率先給這場狂歡降溫(2)
但泡泡瑪特的高估值引發(fā)了部分基金經(jīng)理的擔憂。截至2025年6月，泡泡瑪特的動態(tài)PE超過80倍，遠高于傳統(tǒng)消費股的估值水平。有基金經(jīng)理認為，泡泡瑪特的股價已經(jīng)透支了未來幾年的業(yè)績增長，存在較大的回調(diào)風(fēng)險。
部分機構(gòu)選擇減持，也反映出“高點兌現(xiàn)”的市場預(yù)判。2025年一季度，交銀啟道混合基金減持105萬股泡泡瑪特，富國滬港深業(yè)績驅(qū)動也選擇減倉70萬股落袋為安。
但這并未澆滅抄底者的熱情。
如同曾經(jīng)的蔚來在退市邊緣逆襲、拼多多于質(zhì)疑聲中二次崛起，那些穿越周期的公司總能在風(fēng)口更迭中重獲估值溢價，眼下，泡泡瑪特正在上演“二次站上風(fēng)口”的經(jīng)典敘事。
但狂歡之下，隱憂未消。核心用戶復(fù)購周期放緩，過度依賴個別爆品IP，多元化業(yè)務(wù)拓展的不確定性，都讓市場對其未來充滿擔憂。更何況，潮玩賽道新玩家不斷涌入，跨界選手也來勢洶洶。
那些曾在2021年高位站崗茅臺的投資者，或許早已嘗到了抄底失敗的苦澀。如今，面對泡泡瑪特的再度崛起，全網(wǎng)都在摩拳擦掌，等待抄底機會，但這一次，真的能抄到底嗎？
泡泡瑪特的資本敘事稱得上是一部“認知差”博弈史。從Pre-IPO階段機構(gòu)搶籌無門，到上市初期的集體觀望，再到三輪抄底潮的接連折戟，泡泡瑪特用五年時間完成了從“看不懂”到“追不上”的估值躍遷。
回頭看，泡泡瑪特的股價經(jīng)歷了三個階段，第一個階段是從上市后的2020年到2021年年中，這一階段是主線是橫盤，泡泡瑪特的股價在質(zhì)疑和看好的兩種聲音中，長期在70港元左右徘徊。
2020年，作為“潮玩第一股”的泡泡瑪特登陸港交所，上市首日市值突破千億港元。
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