買斷菜鳥百億業(yè)務(wù)，申通一舉挺進(jìn)600億 快遞江湖再起波瀾。平靜許久的快遞江湖再次掀起波瀾。7月26日，申通快遞宣布將收購浙江丹鳥物流科技100%的股權(quán)，交易金額為3.62億元。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，丹鳥在2024年的收入達(dá)到123.51億元，而同期申通的營收為471.69億元。并購?fù)瓿珊?，申通的總收入有望突?00億元。

申通表示，此次收購有助于整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)公司發(fā)展壯大。丹鳥物流的服務(wù)定位與申通現(xiàn)有產(chǎn)品形成互補(bǔ)，有助于提升整體品質(zhì)。申通快遞總裁王文彬指出，快遞業(yè)正從規(guī)模競爭轉(zhuǎn)向價(jià)值競爭，申通追求的是有質(zhì)量的增長而非單純的規(guī)模擴(kuò)張。

通過收購丹鳥物流，申通快遞實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)量和服務(wù)能力的雙重提升。2024年以來，丹鳥物流的日均業(yè)務(wù)量超過400萬單，截至2025年4月末，其已構(gòu)建起一個(gè)龐大的網(wǎng)絡(luò)，包括59個(gè)分撥中心和2600余家網(wǎng)點(diǎn)。據(jù)中信建投推算，收購后申通的市場份額將提升至約13.5%，取代韻達(dá)重返快遞行業(yè)前三。

丹鳥物流主要提供國內(nèi)高品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，在攬派端上門率和時(shí)效性方面具有一定優(yōu)勢，這將增強(qiáng)申通在逆向退貨場景中的競爭力。申通還提到，并購有利于抓住區(qū)域配送、即時(shí)零售等新興商業(yè)場景的機(jī)會(huì)，豐富公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)品矩陣。

然而，相較同業(yè)，丹鳥物流起步較晚，業(yè)務(wù)量尚處于增長階段，盈利能力相對(duì)較弱。2025年1-4月，受傳統(tǒng)淡季和行業(yè)價(jià)格下行等因素影響，丹鳥凈虧損2.34億元。盡管2024年實(shí)現(xiàn)了約2000萬元的盈利，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.3億元，資金大量流出。

申通快遞作為經(jīng)濟(jì)型快遞的主要參與者之一，6月的快遞服務(wù)單票收入僅為1.99元。管理層表示，丹鳥的日均業(yè)務(wù)量超過400萬單，綜合單價(jià)顯著高于申通水平，這將改善申通的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和單票價(jià)格。此外，申通也看中了丹鳥的直營體系。丹鳥在全國約300個(gè)城市提供半日達(dá)/次晨達(dá)、晚到必賠、全鏈路時(shí)效透傳等高確定性履約服務(wù)，擁有良好的市場口碑和品牌形象。在直營模式下，丹鳥采用人工分揀與自動(dòng)化設(shè)備相結(jié)合的方式，降低破損概率，積累了高價(jià)件作業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

對(duì)申通而言，這些都將補(bǔ)足其能力短板，幫助其戰(zhàn)略性地切入高端市場。截至4月，丹鳥物流的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值約為2.15億元，申通收購價(jià)增值1.47億元，反映了對(duì)其能力的認(rèn)可。申通計(jì)劃摒棄“以價(jià)換量”模式，核心戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)體驗(yàn)優(yōu)先、協(xié)同增效和結(jié)構(gòu)深耕，期望從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向品質(zhì)升級(jí)。

此次收購也是快遞業(yè)差異化競爭的一個(gè)信號(hào)，表明行業(yè)整體進(jìn)入深度提質(zhì)增效階段。交易完成后，申通將在多個(gè)環(huán)節(jié)開展資源整合，逐步優(yōu)化成本費(fèi)用，釋放協(xié)同價(jià)值。

此外，申通以現(xiàn)金方式收購丹鳥物流也為菜鳥減負(fù)。丹鳥的全部股權(quán)原本由浙江菜鳥供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投、阿里網(wǎng)絡(luò)三家持有，其中菜鳥供應(yīng)鏈占股高達(dá)96.15%。丹鳥物流是菜鳥系統(tǒng)的重要載體公司，主要服務(wù)于阿里系電商平臺(tái)。盡管體量不小，但盈利能力一直不佳，截至2024年底，凈資產(chǎn)只有約5600萬元。阿里正堅(jiān)定聚焦核心業(yè)務(wù)，菜鳥則明確了“國際物流+科技”的定位。中國品牌加速出海，跨境物流、全球供應(yīng)鏈和海外本地配送的需求不斷攀升，而全球電商物流服務(wù)供給不足，大量商家高頻、靈活和性價(jià)比需求難以滿足。國際物流市場龐大且遠(yuǎn)未成熟，對(duì)于菜鳥這樣的新型智慧物流企業(yè)來說，是機(jī)會(huì)窗口。因此，丹鳥對(duì)菜鳥不再是優(yōu)先考慮的資產(chǎn)。此次轉(zhuǎn)讓契合菜鳥主動(dòng)戰(zhàn)略聚焦、推動(dòng)核心業(yè)務(wù)加速發(fā)展的大方向。對(duì)申通而言，以有限成本吃下丹鳥，不失為一次擴(kuò)量提質(zhì)的大好機(jī)會(huì)。