杠桿資金加劇A股“水?！毙星檎J(rèn)知兩融余額創(chuàng)新高

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2025-08-11 12:18:43 環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)

上周，A股三大指數(shù)周線集體上漲。上證指數(shù)在周五盤中創(chuàng)下今年以來新高，全周漲幅超過2%。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下，大盤上行趨勢(shì)穩(wěn)固。隨著政策組合拳持續(xù)發(fā)力，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，全A盈利與ROE有望企穩(wěn)改善。當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格正從傳統(tǒng)周期性板塊逐步轉(zhuǎn)向科技板塊，優(yōu)質(zhì)科技資產(chǎn)在三季度或有顯著超額收益。

中信建投證券發(fā)布研報(bào)表示，短期A股繼續(xù)超預(yù)期上行面臨一定阻力，但仍處于牛市中繼，回調(diào)帶來配置良機(jī)。近期行業(yè)輪動(dòng)加速，建議關(guān)注新賽道低位細(xì)分品種，如國(guó)防軍工、AI算力、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、有色、交運(yùn)、券商和創(chuàng)新藥等。

中信證券則在策略報(bào)告中稱，相比于一些高景氣但階段性高位的行業(yè)，小微盤現(xiàn)階段更需要放慢腳步。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較高的強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)保持較大克制，但對(duì)于148倍市盈率的中證2000和TTM利潤(rùn)為負(fù)的微盤股很難找到繼續(xù)向上的合理性。展望后期，中信證券認(rèn)為未來一旦宏觀邏輯逐步理順，微盤+銀行的結(jié)構(gòu)可能會(huì)面臨較大挑戰(zhàn)。因此在配置上應(yīng)聚焦五大強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)，同時(shí)避免參與似是而非的資金接力交易。

國(guó)金證券在周報(bào)中分析認(rèn)為，兩融余額時(shí)隔10年再度站上2萬億，融資余額創(chuàng)下2015年后新高。杠桿資金的活躍加劇了投資者關(guān)于本輪為“水?！毙星榈恼J(rèn)知，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于本輪上漲行情是否階段性到頂?shù)挠懻?。本輪行情的特殊之處在于，重視估值與盈利的機(jī)構(gòu)力量定價(jià)權(quán)弱于過去兩輪復(fù)蘇期，個(gè)人投資者力量的重要性相對(duì)提升，其擇股偏好可能與機(jī)構(gòu)存在差異。因此在當(dāng)下短期的輪動(dòng)行情中，兩種策略值得關(guān)注：一是需求與資產(chǎn)盈利能力有望率先回升且低估值的細(xì)分行業(yè)；二是尋找部分股價(jià)位置較低的板塊個(gè)股，尤其是個(gè)人投資者關(guān)注度較高的行業(yè)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，已有近50家A股公司披露中期分紅預(yù)案或股東提議。行業(yè)巨頭繼續(xù)大手筆分紅，中國(guó)移動(dòng)推出金額達(dá)594.32億港元的分紅方案，寧德時(shí)代、藥明康德等也豪擲超10億元用于分紅。從每股派息看，東鵬飲料等超過1元。按最新收盤價(jià)計(jì)算，部分個(gè)股股息率超7%。另有部分公司進(jìn)行高比例分紅。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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