高盛對沖基金主管建議下半年做多美股科技股成焦點(diǎn)(2)

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2025-08-13 07:56:46 華爾街見聞

值得注意的是，高盛強(qiáng)調(diào)，美國大型科技公司第二季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)強(qiáng)勁，云計(jì)算、廣告、電商和核心產(chǎn)品業(yè)務(wù)均出現(xiàn)明顯加速。AI繼續(xù)占據(jù)市場想象力的中心位置。四大超大規(guī)模云服務(wù)提供商的資本支出沖動(dòng)非常顯著，這些公司的支出計(jì)劃遠(yuǎn)超市場預(yù)期，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈提供了強(qiáng)勁動(dòng)力。Palantir本周再度大漲21%，該公司CEO Alex Karp表示：“我們對美國非常樂觀。這是一場美國革命，由Ontology、芯片以及大語言模型提供商在一定程度上引領(lǐng)?！?/p>

不過，納斯達(dá)克100指數(shù)的市盈率正接近30倍這一歷史上難以持續(xù)的水平。Pasquariello認(rèn)為，雖然可能需要時(shí)間或整固來解決這一狀況，但考慮到潛在的盈利增長，投資者不應(yīng)對科技股估值過于教條化。

報(bào)告稱，美國就業(yè)增長顯著放緩成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius指出，科技就業(yè)份額在2022年11月ChatGPT發(fā)布當(dāng)月達(dá)到峰值，過去一年已跌破長期趨勢線。更令人擔(dān)憂的是，20-30歲科技工作者的失業(yè)率自2024年初以來上升近3個(gè)百分點(diǎn)，漲幅是整體失業(yè)率的四倍多。這表明生成式AI開始對就業(yè)市場產(chǎn)生更明顯的影響。

高盛追蹤的第三季度GDP增長預(yù)期為1.2%，明年美國GDP增長預(yù)測為1.8%。Pasquariello強(qiáng)調(diào)，雖然不應(yīng)忽視近期數(shù)據(jù)，但如果增長回歸趨勢水平的預(yù)測正確，當(dāng)前的擔(dān)憂應(yīng)該會(huì)逐步緩解。他引用了一個(gè)框架來解釋當(dāng)前矛盾：在宏觀層面，政策仍然有利于大公司——AI投資、資本支出激勵(lì)、放松監(jiān)管、低稅收和寬松的金融條件都為大企業(yè)提供支撐。但消費(fèi)者面臨壓力——不是在財(cái)富或資產(chǎn)負(fù)債表方面，而是在收入方面。

該行稱，投資資金流動(dòng)沖動(dòng)正在減弱。系統(tǒng)性交易社區(qū)在過去幾個(gè)月大量買入全球指數(shù)期貨，這項(xiàng)工作基本完成，如果出現(xiàn)大幅波動(dòng)，不對稱性現(xiàn)在偏向下行。自主交易社區(qū)也增加了多頭頭寸，目前校準(zhǔn)在+7的水平。雖然散戶投資者仍保持凈買入，但近幾周需求強(qiáng)度有所緩解。

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