“咖啡戰(zhàn)爭(zhēng)”白熱化，星巴克中國(guó)欲百億賣(mài)身、盯上月薪7000的縣城青年(3)

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2025-08-21 13:56:27 騰訊新聞潛望

這一觀點(diǎn)與星巴克董事長(zhǎng)Brian Niccol在電話(huà)會(huì)議上的表述不謀而合：“星巴克對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心與承諾不變，并希望保留中國(guó)業(yè)務(wù)相當(dāng)比例的股權(quán)”。顯然，在中國(guó)深耕26年的星巴克，不愿意完全放棄這塊親手培育起來(lái)的龐大咖啡市場(chǎng)。

眾多頂級(jí)機(jī)構(gòu)瘋搶?zhuān)?qū)動(dòng)星巴克中國(guó)估值逼近90-100億美元，在這場(chǎng)資本盛宴背后是機(jī)構(gòu)們對(duì)復(fù)制“麥當(dāng)勞中國(guó)”成功交易的渴望。2017年，中信與凱雷聯(lián)手以20.8億美元，拿下麥當(dāng)勞中國(guó)20年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)強(qiáng)本土化運(yùn)營(yíng)，凱雷在6年后退出時(shí)獲得了約6.7倍的驚人回報(bào)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，凱雷投資與信宸資本已參加6月份的星巴克中國(guó)反向管理層路演，憑借麥當(dāng)勞中國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，被認(rèn)為是重要競(jìng)爭(zhēng)者。高瓴資本同樣參加了路演，其在2019年投資蜜雪冰城約9.33億元并參與IPO，成為最大外部投資人；投資了皮爺咖啡幫助其實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)本土化；更早在2017年就入股瑞幸咖啡。

對(duì)星巴克感興趣的不只一位瑞幸股東，瑞幸的大股東大鉦資本也對(duì)其中國(guó)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了想法。業(yè)內(nèi)人士透露，大證資本最初的計(jì)劃極有可能是瑞幸主打低端快速，星巴克維持中高端，兩者并不會(huì)互相影響，而是彼此協(xié)同主攻不同市場(chǎng)，用最近的流行語(yǔ)來(lái)說(shuō)“瑞幸偏運(yùn)動(dòng)，星巴克偏商務(wù)”。

參與了肯德基、必勝客及百勝中國(guó)分拆的春華資本，則給星巴克中國(guó)指出了另一條路徑。2016年百勝中國(guó)從百勝集團(tuán)分拆，在紐交所獨(dú)立上市；2020年百勝中國(guó)在港交所二次上市，募資22億美元，春華資本實(shí)現(xiàn)溢價(jià)退出，而百勝中國(guó)也借助資本和本土化實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，門(mén)店數(shù)從2016年末的7500余家增長(zhǎng)至2024年末的1.64萬(wàn)家。

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