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鮑威爾釋放降息預期如何影響美經濟 市場狂歡背后隱憂(3)

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2025-08-25 22:21:37  每日經濟新聞

這種公開施壓讓市場開始擔心歷史是否會重演上世紀40年代的情景——彼時，為支持二戰(zhàn)，美聯(lián)儲被迫淪為政府的“提款機”，被人為壓低國債利率，最終導致戰(zhàn)后通脹飆升。如今，投資者和經濟學家警告，美國正在進入一個“財政主導”的時代。

市場已經明顯感受到財政壓力對貨幣政策的牽制：短期利率因降息預期而下滑，但長期利率卻在上升。兩年期與三十年期美債收益率之間的利差已接近自2022年初以來的最大值，這無疑是投資者對美聯(lián)儲獨立性投下的“不信任票”。特朗普近期重啟對鮑威爾的“炮轟”，更是加劇了這種擔憂。

哈佛大學教授肯尼斯·羅戈夫指出，美元作為全球儲備貨幣的“緩沖墊”正在被耗盡，美國正面臨艱難的金融調整。市場的反應已經印證了這些警告。自2022年以來，黃金價格與高實際利率同步上漲，打破了傳統(tǒng)的反比關系。這主要是由于新興市場央行大規(guī)模“抄底”黃金，以對沖美元風險和財政不穩(wěn)定的威脅。

鮑威爾的繼任者將面臨一個極其棘手的局面。他們不僅要設法在不引發(fā)嚴重經濟衰退的情況下遏制通脹，更要在強大的政治和財政壓力下，艱難地維護美聯(lián)儲的獨立性。

(責任編輯：0882)
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