BAT資本開支飆升168%！機(jī)構(gòu)調(diào)升阿里、“寒王”目標(biāo)價(jià) AI投資超預(yù)期

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2025-09-01 14:49:20 科創(chuàng)板日報(bào)

隨著互聯(lián)網(wǎng)大廠相繼公布財(cái)報(bào)，AI相關(guān)收入與資本開支也已揭曉。第二季度BAT三家合計(jì)資本開支達(dá)到615.83億元，同比提升168%，環(huán)比提升12%。

8月29日，阿里發(fā)布二季報(bào)，云業(yè)務(wù)收入為333.98億元，同比提升26%，環(huán)比提升11%。單季度資本開支達(dá)386.76億元，同比提升220%，環(huán)比提升57%。公司針對(duì)AI芯片政策與供應(yīng)變化制定了備用方案，并計(jì)劃推進(jìn)3800億元人民幣的既定資本支出投資。

摩根大通隨后將阿里巴巴目標(biāo)價(jià)從140美元上調(diào)至170美元。

騰訊在2025年二季度業(yè)績中顯示，F(xiàn)inTech and Business service（含云業(yè)務(wù)）收入為555.36億元，同比提升10%；單季度資本開支為191億元，同比大幅提升119%。

百度2025 non-online marketing（含云業(yè)務(wù)）收入為100億元，同比提升33%，環(huán)比提升6%，主要得益于AI云業(yè)務(wù)的增長；單季度資本開支為38億元，同比提升79%，環(huán)比提升31%。

海外科技大廠算力投資同樣超出預(yù)期：微軟二季度資本支出為242億美元，同比增長27%，創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄；Meta上調(diào)2025年資本支出下限至660億美元，此前為640億美元；谷歌將2025年資本開支從750億美元提高至850億美元。

華西證券認(rèn)為，當(dāng)前AI在海外算力鏈持續(xù)業(yè)績高增與指引抬高的背景下保持高位，中短期存在波動(dòng)壓力，國產(chǎn)算力鏈?zhǔn)車鴥?nèi)需求拉動(dòng)陸續(xù)補(bǔ)漲。長期來看，推理算力及模型迭代升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，算力全產(chǎn)業(yè)鏈仍處于早期成長階段。在算力平權(quán)、AI應(yīng)用推廣進(jìn)程中，包括國產(chǎn)算力、私有云、政企云一體機(jī)部署等需求有望加速落地。

高盛在一周內(nèi)第二次上調(diào)寒武紀(jì)目標(biāo)價(jià)，認(rèn)為其二季度業(yè)績強(qiáng)勁，上調(diào)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)14.7%至2104元。分析師基于二季度業(yè)績、更高的人工智能芯片出貨量、更低的運(yùn)營費(fèi)用比率等因素，將寒武紀(jì)2025-2030年的凈收入預(yù)測上調(diào)，其中今年預(yù)測上調(diào)34%。預(yù)計(jì)寒武紀(jì)在人工智能芯片及軟件的持續(xù)研發(fā)投入，將鞏固其市場領(lǐng)導(dǎo)地位，并拓展客戶群體。

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