然而,頗具吸引力的政策并未吸引大量加盟商加入,現(xiàn)實情況截然相反。與去年同期相比,滬上阿姨開店更少,關(guān)店更多。餐寶典研究院院長汪洪棟分析指出,滬上阿姨的關(guān)店數(shù)量反映出加盟店的存活質(zhì)量可能不太理想,是一個不太好的信號。大量關(guān)店背后,滬上阿姨的單店每日平均GMV也在下滑。2022年至2024年,每間門店每日的平均GMV分別為4109元、4270元和3753元,2024年其單店日均GMV明顯下滑。
對于許多加盟商來說,實收越來越低以及物料成本高企,或許是壓垮他們的最后一根稻草。上市后,滬上阿姨對加盟商的態(tài)度也發(fā)生了變化,頻繁的促銷活動和強制訂貨政策讓許多加盟商感到不滿。多名加盟商表示,強制按流水的34%-35%訂貨,且促銷活動越來越多、力度越來越大,是在滬上阿姨上市之后才發(fā)生的。
盡管作為門店規(guī)模第三的茶飲品牌,滬上阿姨無論是造血能力還是賬上余糧都與古茗存在較大差距。2024年,滬上阿姨的營收為32.85億元,毛利率為31.3%,但凈利率只有10%,在行業(yè)里面處于較低水平。截至2024年末,滬上阿姨現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3.43億元,較上年減少超45%。2025年上半年,滬上阿姨的利潤情況有所改善,但同期古茗的凈利率為28.72%,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為32.57億元,兩個指標均遠遠高于滬上阿姨。
邁過5月,滬上阿姨悄然收緊了優(yōu)惠力度,6月內(nèi)開店的新加盟商的開店補貼降至最高14.98萬元。到了7月,加盟政策再度收緊,14.98萬元的開店補貼已被取消,改由其他政策輔助。最新加盟政策顯示,滬上阿姨對9月內(nèi)的新加盟商減免加盟費從2萬降至1.5萬。上市后強制加盟商訂貨占流水約35%、加盟政策多次收緊的背后,或許是滬上阿姨對提升業(yè)績的強烈訴求。