9月5日晚，深圳發(fā)布新一輪樓市松綁政策，引發(fā)廣泛關(guān)注。這是繼北京、上海之后一線城市刺激房地產(chǎn)行業(yè)的又一舉措。專家認(rèn)為，此輪政策力度適中，將深圳樓市分為三個區(qū)，核心區(qū)域仍保留限購，非核心區(qū)域則進一步釋放本地居民換房、購房需求，并吸引外地居民購買力。這一政策對深圳樓市企穩(wěn)發(fā)揮積極作用，有利于迎來“金九銀十”。

不過，有專家擔(dān)憂“環(huán)深圳”城市可能受到一定沖擊。閑閑財經(jīng)認(rèn)為，短期或有影響，但不必過于憂慮。只有核心城市的房價全面企穩(wěn)后，周邊城市房價才會逐步向好，房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)有一定先后秩序，核心城市率先恢復(fù)是好事。

2025年上半年，全國新建商品房銷售面積同比下降3.5%，銷售額同比下降5.5%，房地產(chǎn)行業(yè)仍在探底。下半年各地繼續(xù)出臺購房刺激政策，一線城市具有示范效應(yīng)和風(fēng)向標(biāo)作用。

北京新一輪房地產(chǎn)松綁政策于8月9日實施，上海則在8月26日正式實施。數(shù)據(jù)顯示，8月北京二手房成交13331套，環(huán)比上漲4.28%，同比下降7.19%；新建商品房成交2733套，環(huán)比上漲6.2%，同比下跌12.1%。盡管成交同比下滑，但環(huán)比增長表明新政起到了一定刺激作用。

上海的情況是8月二手房成交套數(shù)環(huán)比增長2.97%，同比增長11.34%；新房成交套數(shù)環(huán)比下跌9.5%，新政實施后一周成交面積環(huán)比增35%。這說明上海二手房成交活躍，新房修復(fù)仍有待觀察，新政同樣起到積極作用。

北京、上海、深圳的房地產(chǎn)新政目標(biāo)都聚焦在“金九銀十”的消費旺季。本輪松綁措施對三地的影響需等到10月份后再評估才更為客觀。作為核心一線城市，區(qū)位優(yōu)勢明顯，率先企穩(wěn)毋庸置疑，只是具體時間點難以精準(zhǔn)把握。

參考國際經(jīng)驗，特別是2008年金融危機后美國房地產(chǎn)走勢，比日本房地產(chǎn)泡沫破裂后的走勢更有意義。美國次貸危機爆發(fā)4年后，即2012年，房地產(chǎn)行業(yè)觸底，再經(jīng)歷4年恢復(fù)到危機前水平。當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)從2021年7月算起，也經(jīng)歷了4年探底過程，但這是否意味著本輪下跌周期已足夠還需考慮其他因素。

中國的情況與當(dāng)年美國貨幣環(huán)境差別較大，美聯(lián)儲在2008年危機后將利率降至0并維持多年，而國內(nèi)利率雖逐步降低，但很難說已見底。隨著2026年美聯(lián)儲進一步降息，中國也可能跟進，屆時可能是中美利率本輪降息的尾聲。從貨幣周期來看，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)見底的時間可能會在2026年的某個時候。

中國房地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)可能沒有美國那么幸運，主要因為利率難以像當(dāng)初美國那樣降至0并維持多年。這也說明中國經(jīng)濟基本面過硬，房地產(chǎn)修復(fù)周期不能完全依賴貨幣政策。