科技分化下牛市還有哪些新機會基金調(diào)倉揭示投資方向

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2025-09-12 18:13:48 財旅見聞

科技板塊分化下的投資新方向

近期大科技板塊，特別是算力等細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了明顯的寬幅震蕩。一些原本重倉算力等AI硬件板塊的主動權(quán)益基金，其凈值波動與基于二季度末持倉的估算凈值出現(xiàn)了顯著偏差。例如，9月4日算力硬件板塊大幅回調(diào)超13%，但重倉這些股票的基金實際凈值回撤卻遠(yuǎn)小于估算值。相反，一些非重倉科技板塊的基金凈值波動卻遠(yuǎn)超估算。這表明基金經(jīng)理可能已經(jīng)進行了較大幅度的調(diào)倉換股，逐步減持了漲幅較大、估值較高的算力硬件股，轉(zhuǎn)而布局其他潛力領(lǐng)域。

基金調(diào)倉的背后，主要反映了市場對算力硬件板塊短期估值過高的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是市場在數(shù)月上漲后消化估值泡沫的健康行為。資金從擁擠度較高的科技成長大市值品種中分化出來，尋找更具性價比和增長潛力的方向。

基金經(jīng)理們的調(diào)倉動向揭示了他們看好的未來機會。當(dāng)前人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況以及投資組合構(gòu)建策略來看，部分主動權(quán)益產(chǎn)品的基金經(jīng)理開始增加對AI應(yīng)用的關(guān)注。

智能駕駛正迎來由技術(shù)迭代、政策紅利和市場需求三重因素疊加推動的滲透率快速提升期。預(yù)計其滲透率有望從2024年不足10%快速提高到2026年30%以上，到2030年滲透率有望達(dá)到80%以上，產(chǎn)業(yè)長期將有6倍以上的成長空間。預(yù)計2030年全球ADAS/AD硬件與軟件市場規(guī)模達(dá)2000億美元，2035年增至3000-4000億美元。技術(shù)升級方面，從“規(guī)則式算法”向“端到端AI模型”升級，視覺-語言-行動架構(gòu)成為主流。產(chǎn)業(yè)鏈機會包括車規(guī)級芯片、激光雷達(dá)、高精度地圖、算法解決方案等核心環(huán)節(jié)，以及與中國新能源車產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合緊密的廠商。

雖然通用GPU領(lǐng)域英偉達(dá)短期地位難以撼動，但AI芯片領(lǐng)域正呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢。超大規(guī)模企業(yè)為降低成本、提升效率，正大力投入自研專用芯片。這對半導(dǎo)體設(shè)計服務(wù)、先進制程制造、封裝測試等環(huán)節(jié)有利。無論使用何種芯片，高速連接的需求持續(xù)增長，這是實現(xiàn)高效算力集群的關(guān)鍵。投資重點可關(guān)注在專用芯片設(shè)計服務(wù)、硅光技術(shù)、先進封裝等領(lǐng)域有布局的公司。

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