德銀和大摩緊急調整美聯儲利率預測寬松周期重啟(2)

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2025-09-13 11:29:37 第一財經

這種承諾或許會體現在政策制定者更新的經濟預測中，涵蓋今年年底至2028年的通脹、失業(yè)率及美聯儲政策利率預期。這份季度預測報告將與周三發(fā)布的最新政策聲明一同公布，在當前背景下，這份報告將給市場更多未來政策路徑的線索。6月發(fā)布的上一份季度預測顯示，美聯儲官員預計今年將兩次降息25個基點，但19位官員中有7位認為應維持利率不變——當時他們正考量特朗普的關稅政策可能會給“將通脹拉回2%目標”的努力帶來更多變數。

近一周來，市場關于美聯儲降息預期的定價有所升級。聯邦基金利率期貨定價顯示，在9月降息大局已定的情況下，10月降息預期升至接近80%，年內政策空間指向75個基點降息。摩根士丹利與德意志銀行調整了各自預測，目前預計美聯儲將在9月、10月和12月的三次會議上，每次均降息25個基點。

美聯儲主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾央行年會上暗示，鑒于勞動力市場風險上升，9月政策會議有可能降息，但同時也警告稱，通脹仍是一大威脅。摩根士丹利表示，當前市場環(huán)境為美聯儲提供了空間，使其能更快朝著中性政策立場調整。這家華爾街券商預計，美聯儲可能從下周開始，連續(xù)四次降息25個基點（降息將持續(xù)至2026年1月），此外，預計2026年4月和7月還將各降息一次。

德意志銀行首席美國經濟學家盧澤蒂寫道，盡管目前他們的預測中并未包含明年進一步降息的內容，因為他們對通脹和勞動力市場的預測顯示，利率無需降至中性水平以下——但2026年降息次數增加的風險仍偏上行。

渣打銀行是目前華爾街唯一一家預測美聯儲本月將降息50個基點的主要機構。前美聯儲官員、紐約梅隆投資公司首席經濟學家萊因哈特表示，考慮到今年通脹預計將加速上升，美聯儲下周不會宣布“抗通脹取得勝利”，甚至不會就降息節(jié)奏作出明確承諾。他認為美聯儲官員愿意降息25個基點，但“他們會將其定性為一次‘政策校準’”，因為關稅對物價的影響將小于擔憂水平，且不太可能引發(fā)持續(xù)性通脹。但承諾會連續(xù)降息？他們目前還不會這么做。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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