美聯(lián)儲降息黃金緣何下跌獲利盤出逃與增長預(yù)測上調(diào)

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2025-09-18 23:22:28 財聯(lián)社

美聯(lián)儲在9月如期降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%之間。這是自2024年12月以來的首次降息。然而，國際金價在突破3700美元/盎司并創(chuàng)下歷史新高后出現(xiàn)回落，截至最新數(shù)據(jù)，金價從高點已下跌約1.4%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，獲利盤在降息前后集中出逃是導(dǎo)致金價回落的原因之一。此外，美聯(lián)儲調(diào)高了增長和通脹預(yù)測，未進一步釋放足夠鴿派信號也對黃金價格產(chǎn)生影響。盡管如此，未來美聯(lián)儲獨立性的削弱仍可能長期利好黃金。

在今晨確定降息前，國際金價已經(jīng)走出一輪創(chuàng)新高的行情。從8月下旬起，倫敦金現(xiàn)價格突破此前震蕩四個月的3180至3450區(qū)間，連破3500、3600大關(guān)。降息落地后，國際黃金現(xiàn)貨價格瞬時拉升至3707.47美元/盎司。

東方金誠指出，本次降息的核心觸發(fā)因素是近期就業(yè)數(shù)據(jù)惡化速度和幅度遠(yuǎn)超通脹溫和反彈，美聯(lián)儲需要采取“預(yù)防性降息”來應(yīng)對可能加速惡化的就業(yè)形勢。本輪黃金價格上漲始于8月22日晚美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的發(fā)言轉(zhuǎn)鴿。此后，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月失業(yè)率升至4.3%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增長2.2萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。而9月11日公布的美8月通脹數(shù)據(jù)未超預(yù)期，進一步強化了降息預(yù)期。

信達期貨的研究報告稱，金價強勁上漲的核心驅(qū)動力來自美國寬松預(yù)期的不斷強化。上周初市場普遍預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將被大幅下修，數(shù)據(jù)公布后印證了這一現(xiàn)實，凸顯美國就業(yè)市場的結(jié)構(gòu)性疲軟。

在降息決議后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾表示鑒于勞動力市場明顯降溫，央行正逐步轉(zhuǎn)向更加關(guān)注“充分就業(yè)”目標(biāo)。不過，在鮑威爾講話后，黃金價格見頂回落。信達期貨指出，市場對本周降息25個基點的預(yù)期充分釋放，部分資金提前定價50個基點降息。關(guān)鍵在于后續(xù)政策指引的措辭，若未能釋放足夠鴿派信號，黃金短線面臨獲利了結(jié)的壓力。

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