李斌大刀闊斧蔚來脫離ICU 資本持續(xù)輸血助力重生

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2025-09-28 08:53:51 燃擎頻道

李斌大刀闊斧蔚來脫離ICU。網(wǎng)絡(luò)上一直有一個(gè)問題在各大平臺(tái)流轉(zhuǎn)：為什么哪吒汽車虧損才200億出頭，資金鏈就斷了，而蔚來汽車?yán)塾?jì)虧損超過1300億，如今還能保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)？答案是蔚來的虧損主要投向具有長期價(jià)值的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)研發(fā)，而哪吒的虧損則更多消耗在市場競爭和簡單規(guī)模擴(kuò)張上。

9月11日，蔚來宣布完成10億美元股權(quán)增發(fā)融資。這是蔚來今年第二次公開融資，早在3月27日，蔚來已通過“閃電”配售方式成功募集40.3億港元資金。即便到了2025年的秋天，蔚來依然能夠高效地年累計(jì)融資達(dá)到108億元人民幣。

兩家都虧損的車企中，哪吒倒下而蔚來還站著。資本持續(xù)為蔚來輸血，但對(duì)哪吒卻停止了支持。據(jù)哪吒招股書顯示，企業(yè)虧損集中于生產(chǎn)線擴(kuò)建與渠道建設(shè)。這些投資幾乎變成了“沉沒成本”，缺乏想象空間，讓資本失去了興趣。相比之下，蔚來的巨額虧損中有明確的方向：換電站投入達(dá)180億，每年?duì)I運(yùn)成本近20億；研發(fā)投入累計(jì)600億，每個(gè)季度以20億+的額度繼續(xù)進(jìn)行，以保持長期競爭力。此外，蔚來在全球布局了184家蔚來中心，462家蔚來空間，全國門店總數(shù)量620家，擁有388個(gè)售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和64個(gè)交付中心。蔚來中心單店投入超800萬元，均位于城市地標(biāo)位置。

蔚來用600億元覆蓋了12個(gè)智能電動(dòng)汽車全棧技術(shù)領(lǐng)域，并開始轉(zhuǎn)化為技術(shù)成果。自研的5nm智駕芯片“神璣NX9031”相比采購英偉達(dá)方案，單車成本降低數(shù)萬元；天樞SkyOS操作系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全車2000顆芯片的協(xié)同管理。蔚來還宣布ET9獲得工信部線控轉(zhuǎn)向技術(shù)量產(chǎn)許可，成為中國首款搭載該技術(shù)的車型。李斌承認(rèn)，公司向邁凱倫輸出了一些技術(shù)，這部分業(yè)務(wù)構(gòu)成了對(duì)外技術(shù)服務(wù)收入的主要來源。盡管蔚來單車研發(fā)費(fèi)用高達(dá)4.8萬元，但至少蔚來做的是一家智能電動(dòng)汽車制造公司的“本職工作”。

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