評(píng)論員：全球牛市有5條共性規(guī)律掌握規(guī)律抓住機(jī)會(huì)

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2025-10-02 11:28:55 財(cái)經(jīng)郭一鳴

美國(guó)道瓊斯指數(shù)經(jīng)歷了超過(guò)十年的牛市，從1萬(wàn)點(diǎn)漲到4萬(wàn)點(diǎn)；日本日經(jīng)225指數(shù)自2012年以來(lái)上漲約400%。相比之下，A股牛短熊長(zhǎng)，過(guò)去十次牛市平均持續(xù)12.99個(gè)月，而十次熊市平均持續(xù)時(shí)間達(dá)27.12個(gè)月。美股歷史上十九次牛市平均持續(xù)43.68個(gè)月，十九次熊市平均僅持續(xù)16.74個(gè)月。此外，A股牛市往往漲得快跌得也快。全球牛市背后隱藏著五條不變的規(guī)律，而A股作為“政策市”，還有三個(gè)特殊規(guī)律，理解這些規(guī)律有助于抓住機(jī)會(huì)，避免虧損。

全球牛市有五個(gè)共性規(guī)律。首先，流動(dòng)性是市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)恿ΓY金充裕才會(huì)推動(dòng)股市上漲。例如，美聯(lián)儲(chǔ)每次降息后一年內(nèi)，美股上漲概率高達(dá)85%，2020年美聯(lián)儲(chǔ)推出無(wú)限量化寬松政策后，美股從2萬(wàn)點(diǎn)漲至3.6萬(wàn)點(diǎn)。同樣，2009年日本央行實(shí)施量化寬松后，日經(jīng)225指數(shù)一年內(nèi)上漲76%。A股在2020年央行降準(zhǔn)后三個(gè)月內(nèi)上漲15%，但2022年美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，A股全年下跌15%。這說(shuō)明無(wú)論哪個(gè)市場(chǎng)，“錢(qián)多”都是牛市的前提。

其次，經(jīng)濟(jì)周期先于牛市，企業(yè)盈利是根本。所有牛市啟動(dòng)前，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）一定會(huì)站上榮枯線（50），代表經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇。2020年A股牛市前，PMI連續(xù)三個(gè)月超50，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速?gòu)?38.3%回升至19.8%。2019年美股牛市前，美國(guó)PMI從47.8升至52.6，企業(yè)盈利改善帶動(dòng)指數(shù)上漲。沒(méi)有經(jīng)濟(jì)支撐的“牛市”本質(zhì)上是空中樓閣，如2023年A股AI行情因企業(yè)盈利未跟上，僅持續(xù)三個(gè)月就回調(diào)。

第三，主線板塊漲幅通常是指數(shù)的兩到三倍，抓住主線才能賺大錢(qián)。2020年美股牛市中，特斯拉漲幅為743%，而道指僅漲33%。2019年A股牛市中，貴州茅臺(tái)漲107%，滬指僅漲22%。2012年日本牛市中，半導(dǎo)體板塊漲300%，日經(jīng)225指數(shù)漲200%。這意味著在牛市里能否賺錢(qián)及賺多少關(guān)鍵在于是否抓住了主線。

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