近期黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步上漲。截至2025年10月15日11時(shí)30分，滬金主連期貨價(jià)格達(dá)到947.66元/克，單日漲幅1.71%，盤(pán)中最高觸及959.50元/克的歷史高位。倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格突破4190美元/盎司，漲幅0.70%；紐約期金攀升至4200.2美元/盎司，單日漲幅0.88%。

國(guó)內(nèi)金店實(shí)物黃金價(jià)格普遍突破1200元/克，周大福、周生生等品牌報(bào)價(jià)達(dá)1215元/克，單日漲幅超過(guò)2%。黃金股股價(jià)也隨金價(jià)上漲而上升。

黃金作為重要的全球性戰(zhàn)略資產(chǎn)，在維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全方面具有不可替代的作用。它兼具金融屬性、貨幣屬性、商品屬性以及避險(xiǎn)屬性。財(cái)達(dá)期貨認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及美國(guó)政府因臨時(shí)撥款方案未獲國(guó)會(huì)通過(guò)導(dǎo)致停擺，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)內(nèi)政與政策不確定性的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步刺激了金價(jià)上漲。

盡管金價(jià)已突破每盎司4000美元，但財(cái)達(dá)期貨分析指出，從技術(shù)面和基本面來(lái)看，暫時(shí)無(wú)法得出金價(jià)已見(jiàn)歷史大頂?shù)慕Y(jié)論，上漲趨勢(shì)仍可能繼續(xù)。巴以沖突和俄烏沖突等地緣政治沖突不斷，特朗普?qǐng)?zhí)政期間內(nèi)政外交的影響仍在擴(kuò)散，各國(guó)央行減持美元增持黃金的趨勢(shì)也在持續(xù)，這些都是支撐金銀價(jià)格的重要因素。

招商證券預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，并從中長(zhǎng)期看，有三方面因素推動(dòng)黃金價(jià)格中樞上移。全球央行持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金對(duì)沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)政府杠桿率高企，美元貶值降低實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)，全球央行累計(jì)凈買(mǎi)入大量黃金。全球黃金ETF由凈賣(mài)出方轉(zhuǎn)為凈買(mǎi)入方，持倉(cāng)量創(chuàng)歷史新高，反映投資者對(duì)黃金配置熱情高漲。未來(lái)黃金價(jià)格將受到貨幣屬性和金融屬性共同驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高。

黃金產(chǎn)業(yè)鏈分為上游開(kāi)采冶煉、中游加工制造和下游消費(fèi)零售三大環(huán)節(jié)。上游受礦產(chǎn)資源、準(zhǔn)入資格和投資規(guī)模限制，行業(yè)集中度最高；中游通過(guò)將金精礦、合質(zhì)金冶煉加工成可交易的標(biāo)準(zhǔn)金產(chǎn)品；下游包括各類(lèi)黃金需求場(chǎng)景，如黃金首飾、金幣金條等。天風(fēng)證券表示，黃金股最具彈性區(qū)間往往發(fā)生在黃金價(jià)格中樞上移趨勢(shì)確認(rèn)后，本輪黃金牛市中，Wind黃金行業(yè)指數(shù)與金價(jià)波動(dòng)基本一致，且在2025年之前并未展現(xiàn)出較高彈性。

紫金礦業(yè)等礦業(yè)股業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。金價(jià)每上漲10%，黃金礦業(yè)企業(yè)毛利率平均提升3-5個(gè)百分點(diǎn)，盈利彈性顯著。紫金礦業(yè)分拆子公司紫金黃金國(guó)際至香港聯(lián)交所主板上市，東北證券認(rèn)為這將帶動(dòng)公司整體估值上修。西部黃金通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)新疆美盛100%股權(quán)，卡特巴阿蘇金銅多金屬礦項(xiàng)目投產(chǎn)有望助力公司業(yè)績(jī)釋放。2025年，金礦企業(yè)凈利潤(rùn)普遍實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，如招金黃金凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)181%，西部黃金利潤(rùn)率增長(zhǎng)131%，紫金礦業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)54%。這些金礦公司的股價(jià)也出現(xiàn)較大幅度上漲。