“最慘CEO”李斌難上加難 財(cái)務(wù)爭(zhēng)議再起波瀾。李斌，曾經(jīng)被譽(yù)為“最慘CEO”，如今又面臨新的麻煩。10月16日，新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC起訴蔚來(lái)汽車涉嫌財(cái)務(wù)造假，指控CEO李斌和前CFO奉瑋涉嫌證券欺詐。消息傳出后，蔚來(lái)股價(jià)大幅下跌，港股一度暴跌13%，美股夜盤大跌超10%，市值蒸發(fā)超百億。

這場(chǎng)訴訟不僅影響了蔚來(lái)股價(jià)，還可能阻礙其正在進(jìn)行的百億融資，給李斌承諾的“第四季度盈利”蒙上陰影。頗具戲劇性的是，就在前一天，蔚來(lái)旗下主打平價(jià)市場(chǎng)的樂(lè)道汽車剛剛宣布第10萬(wàn)輛量產(chǎn)車下線，這本應(yīng)是提振市場(chǎng)信心的好消息，但GIC的質(zhì)疑卻將其沖淡。

當(dāng)晚，蔚來(lái)相關(guān)人士回應(yīng)稱，該案件并非針對(duì)蔚來(lái)近期經(jīng)營(yíng)狀況，而是源于2022年6月做空機(jī)構(gòu)灰熊在一份報(bào)告中對(duì)蔚來(lái)的不實(shí)指控，該報(bào)告并無(wú)依據(jù)，包含許多錯(cuò)誤、無(wú)根據(jù)的推測(cè)以及誤導(dǎo)性結(jié)論。

次日，蔚來(lái)開(kāi)盤大漲，漲幅一度超過(guò)6%，最終收漲2.17%，市值為1241億港元。然而，自2016年至2025年上半年，蔚來(lái)已經(jīng)連續(xù)多年虧損，累計(jì)凈虧損超過(guò)1000億元。未來(lái)還能有多少人保持這樣的樂(lè)觀態(tài)度？

GIC對(duì)蔚來(lái)的核心指控集中在兩點(diǎn)：一是蔚來(lái)電池租賃業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)問(wèn)題。蔚來(lái)將電池批量賣給關(guān)聯(lián)公司蔚能時(shí)一次性確認(rèn)了全部收入，而GIC認(rèn)為這筆收入應(yīng)與用戶按月付費(fèi)的節(jié)奏同步逐步計(jì)入報(bào)表。若按漸進(jìn)的方式逐步確認(rèn)，蔚來(lái)當(dāng)時(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將大打折扣。二是GIC質(zhì)疑蔚能的獨(dú)立性，認(rèn)為這家合資公司并非具備獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力的市場(chǎng)主體，而是受蔚來(lái)實(shí)質(zhì)控制的空殼實(shí)體。

這一指控的關(guān)鍵在于財(cái)務(wù)報(bào)表的合并規(guī)則。若該觀點(diǎn)成立，蔚來(lái)就得把蔚能財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合并進(jìn)報(bào)表里，那么之前它賣電池的一次性收入就不算數(shù)，業(yè)績(jī)暴漲也就無(wú)從談起。GIC提出兩項(xiàng)關(guān)鍵理?yè)?jù)：一方面，蔚能的整體運(yùn)營(yíng)高度依賴蔚來(lái)，缺乏獨(dú)立商業(yè)實(shí)體應(yīng)有的決策自主權(quán)；另一方面，在股權(quán)層面，蔚來(lái)通過(guò)提供擔(dān)保、形成應(yīng)收款等關(guān)聯(lián)交易，使其在蔚能享有的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益占比達(dá)55%，遠(yuǎn)超持股比例的控制力。