達(dá)利歐：AI正形成高風(fēng)險(xiǎn)泡沫，但可能要等到美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策后才會(huì)破貨幣政策成關(guān)鍵

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2025-10-29 10:17:49 華爾街見(jiàn)聞

橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐周二在沙特阿拉伯利雅得舉行的“未來(lái)投資倡議大會(huì)”上警告，隨著人工智能熱潮持續(xù)，美國(guó)超大市值科技股可能正在形成泡沫。但他認(rèn)為，這一泡沫可能不會(huì)破裂，除非美聯(lián)儲(chǔ)逆轉(zhuǎn)目前的寬松政策。

達(dá)利歐表示，市場(chǎng)上確實(shí)有很多泡沫跡象，但泡沫通常要等到貨幣政策收緊后才會(huì)被刺破。他個(gè)人有一個(gè)“泡沫指標(biāo)”，目前該指標(biāo)顯示水平相對(duì)較高。他還指出，除與AI相關(guān)的股票外，整體市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲弱，并呈現(xiàn)出高度集中化的特征，80%的漲幅集中在大型科技股。

達(dá)利歐稱，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“雙軌結(jié)構(gòu)”：一方面，由于部分領(lǐng)域疲軟，利率在下降；另一方面，另一些領(lǐng)域卻在形成泡沫。這種分化使得貨幣政策無(wú)法同時(shí)兼顧兩端，這意味著泡沫可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。他認(rèn)為這種情況可能類似于1998-1999年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期或1927-1928年的市場(chǎng)情形。

盡管難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)泡沫何時(shí)會(huì)破裂，但可以肯定的是風(fēng)險(xiǎn)正在累積。達(dá)利歐的觀點(diǎn)與近期越來(lái)越多的市場(chǎng)知名人士一致，他們都對(duì)人工智能投資推動(dòng)的潛在泡沫發(fā)出了警告。

Cathie Wood也警告稱，AI存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。她提到，隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)從降息轉(zhuǎn)向加息，市場(chǎng)將面臨一次“不寒而栗”的調(diào)整，人工智能領(lǐng)域的估值也將迎來(lái)“現(xiàn)實(shí)檢驗(yàn)”。但她否認(rèn)當(dāng)前存在AI泡沫，認(rèn)為世界正處于AI技術(shù)革命的開(kāi)端，大型科技公司的長(zhǎng)期估值是合理的。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在本周三進(jìn)行今年第二次降息，許多投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還將在12月的最后一次會(huì)議上再次降息。本周，美股三大指數(shù)在科技股帶動(dòng)下均創(chuàng)下歷史收盤新高，投資者預(yù)計(jì)本周多家科技巨頭公布的財(cái)報(bào)中將有更多與AI相關(guān)的利好消息。

(責(zé)任編輯：0882)

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