美國經(jīng)濟正變得越來越依賴股市財富效應推動消費增長

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2025-11-04 09:15:57 新浪

美國經(jīng)濟正變得越來越依賴股市財富效應推動消費增長！當股市的每一次波動都更緊密地牽動著經(jīng)濟脈搏時，這意味著支撐美國經(jīng)濟的消費者支出正前所未有地暴露在華爾街的風險之下。盡管人們常說股市不是經(jīng)濟，但現(xiàn)在這種界限變得越來越模糊。

不斷上漲的資產(chǎn)價格刺激了消費者的消費行為，而消費約占美國GDP的70%。牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學家Bernard Yaros指出，如今股票財富每增加1%，就會帶來0.05%的消費支出增長。相比之下，2010年這一數(shù)字還不到0.02美元。同時，每1美元的住房財富增長會帶來0.04美元的消費增長，高于此前的0.03美元。

隨著家庭財富的增加，人們對個人財務狀況變得更加樂觀，也更愿意花錢。財富的增加還允許房主從房產(chǎn)中提取更多凈值或變現(xiàn)升值的股票來為當前消費提供資金，從而推動支出。Yaros認為，由于退休人員在人口中所占比例將越來越大，未來幾年“財富效應”將推動邊際消費傾向進一步走高。退休人員依賴其財富支持消費的情況將更加普遍。

數(shù)字媒體的普及意味著消費者情緒對市場新聞的反應更快，這進一步強化了財富效應。這種效應或許有助于解釋為何消費者支出能一直保持韌性。盡管美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)導致通脹居高不下，也讓企業(yè)在不明朗的前景下對增聘員工更加謹慎，但人工智能（AI）仍在推動股市迭創(chuàng)新高。股市對AI相關(guān)股票的依賴性也越來越強，例如芯片巨頭英偉達以及像微軟和谷歌這樣的“超大規(guī)模”云服務提供商。

根據(jù)Yaros的計算模型，科技行業(yè)過去12個月的股市上漲將使年度消費增加近2500億美元，占累計支出增長的20%以上。摩根大通的分析師們估計，過去一年，美國家庭因30只AI相關(guān)股票增加了超過5萬億美元的財富，使其年化支出水平增加了約1800億美元。這僅占總消費的0.9%，但如果AI能帶動更廣泛的股票或其他資產(chǎn)上漲，這一數(shù)字可能會更高。

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