經(jīng)濟學家：市場下行紅利支撐 紅利與微盤抗跌(2)
債券市場方面，國債期貨偏弱震蕩。11月4日，國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約漲0.03%報116.520元，10年期主力合約持平于108.660元，5年期主力合約跌0.01%報106.030元，2年期主力合約跌0.01%報102.498元。央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1175億元7天期逆回購操作，單日凈回籠3578億元。Shibor短端品種多數(shù)上行。相對于偏弱的股指，債市今日表現(xiàn)相對平穩(wěn)，顯示當前股債聯(lián)動依舊較弱。展望后續(xù)，美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭表示，如果未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，美聯(lián)儲應再次降息50個基點，12月降息預期仍在。國內(nèi)方面，10月制造業(yè)PMI顯示供需兩端同步放緩，或強化市場對貨幣政策維持寬松的預期。國內(nèi)外政策預期協(xié)同，預計債市短期或維持震蕩偏強格局。
商品市場方面，多數(shù)商品下跌，農(nóng)產(chǎn)品跌幅居前。紅棗價格大幅下跌，庫存高位運行和減產(chǎn)預期落空是主要原因之一。多晶硅價格下調(diào)明顯，供給收縮效果顯現(xiàn)。展望后續(xù)，伴隨反內(nèi)卷政策的持續(xù)推進，相關(guān)品種或仍有一定表現(xiàn)。
交易熱點追蹤方面，權(quán)益市場進入政策和業(yè)績真空期，主要指數(shù)或?qū)⒁哉鹗帪橹鳎ㄗh均衡配置，關(guān)注紅利及小微盤股輪動補漲的配置，同時繼續(xù)關(guān)注科技領(lǐng)域和十五五規(guī)劃新方向。債市方面，短期資金面預計將維持寬松，央行恢復國債買賣或提振市場信心，對債市形成支撐。商品方面，美聯(lián)儲再次降息后貴金屬品種配置價值逐步顯現(xiàn)，可逐步開始布局，國內(nèi)反內(nèi)卷相關(guān)品種政策效果正逐步體現(xiàn)，后市預計震蕩上行。需要注意的風險包括中美貿(mào)易摩擦加劇、美聯(lián)儲降息節(jié)奏不確定以及反內(nèi)卷政策落地不確定性。
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