段永平挺茅臺，但茅臺挺不住！(7)
于是，利潤只能原路返回，流回股東賬戶，而不是流向未來。
choice數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年，茅臺歸母凈利潤合計2236.8億元，其中1875.3億元拿來了分紅，占比約84%。
這正是茅臺目前最尷尬的地方——還能吃老本，但已經(jīng)難再高增長。茅臺也慢慢從“成長股”滑向“紅利股”。當(dāng)市場開始用“分紅率”而不是“增長率”給茅臺定價，茅臺的股價自然就會開始降溫，資本市場也會用腳投票。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，5278只主動偏股型基金的前十大重倉名單中，茅臺的排名從二季度的第三位，一口氣跌到了第十。重倉它的基金數(shù)量也在減少，從上季度的600只，掉到573只。
當(dāng)然，即便幾乎“零增長”，茅臺還是不缺信徒。
有網(wǎng)友在雪球上向段永平提問，“請問段總茅臺三季度利潤已經(jīng)零增長了，如果茅臺未來兩三年開啟負(fù)增長階段，再過三年出現(xiàn)個位數(shù)增長，導(dǎo)致用了好幾年才重回雙位數(shù)增長狀態(tài)，您會下修對茅臺的價值判斷嗎？”
段永平只回了兩個字：“不會?！?/p>
但如果你想抄段永平的作業(yè)，可能想得太簡單了，類似的故事，早就上演過。
2021年下半年，騰訊的股價一路下行。那一年8月，段永平第一次公開表示買入騰訊，并放話：“再跌再多買些?！?/p>
隨后，他的確多次加倉：2022年2月，以53.5美元買入10萬股；同年4月，用分紅再買；到了8月，騰訊跌至37.37美元，他再次買入10萬股，還說“跌到30美元繼續(xù)買”.
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