銀行板塊“逆襲”大戲能否延續(xù) 從“機(jī)構(gòu)棄子”到“資金新寵”(3)
另一方面，政策因素也被視為公募增配銀行的重要驅(qū)動(dòng)力。隨著公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引落地，帶來低配板塊補(bǔ)倉(cāng)機(jī)遇，部分較比較基準(zhǔn)欠配的銀行將有望獲得增量資金注入，估值具備提升空間。
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)對(duì)銀行板塊的投資價(jià)值判斷略有分化。華泰柏瑞基金投資一部總監(jiān)楊景涵表示，盡管銀行板塊近年來已有一定漲幅，但當(dāng)前板塊估值仍未能充分反映其真實(shí)價(jià)值，尤其是一些優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城商行和農(nóng)商行，其理論估值水平或還有提升空間。許多優(yōu)質(zhì)的城商行和農(nóng)商行展現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性，撥備覆蓋率也更高。然而，這些城商行、農(nóng)商行的估值水平卻普遍低于全國(guó)性銀行，這表明它們可能具備更高的投資價(jià)值。銀行板塊仍然具有一定投資價(jià)值，因?yàn)椤般y行板塊提供了足夠數(shù)量、質(zhì)量?jī)?yōu)良且符合紅利策略要求的投資標(biāo)的，能夠充分滿足組合的構(gòu)建需要”。
不過，也有華北地區(qū)基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為近期銀行股的“高切低”操作主要由負(fù)債端驅(qū)動(dòng)，屬于階段性增配。根據(jù)不同的產(chǎn)品配置需求，階段性增配銀行股是可行的，因?yàn)榧兇獾募t利資產(chǎn)能選擇的行業(yè)并不多，如部分龍頭的銀行、煤炭等行業(yè)，因此在負(fù)債端驅(qū)動(dòng)的風(fēng)格切換中仍具備配置價(jià)值。
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