經(jīng)濟(jì)學(xué)家：A股港股科技牛行情延續(xù) AI應(yīng)用持續(xù)爆發(fā)(2)

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2025-11-25 22:30:04 楊德龍說財經(jīng)

算力硬件需求爆發(fā)，谷歌云AI基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)責(zé)人透露，為滿足AI服務(wù)需求，公司必須每個月將計算能力翻倍，未來4到5年內(nèi)需要實(shí)現(xiàn)1000倍的算力增長。AI基建投入加大，海外巨頭財報超預(yù)期，甲骨文預(yù)計2026財年云基礎(chǔ)設(shè)施營收將激增77%至180億美元。國產(chǎn)替代邏輯方面，硬科技ETF獲批，國產(chǎn)算力自主可控需求迫切，政策支持力度不減。基于當(dāng)前市場AI產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢表現(xiàn)及板塊輪動邏輯，多個與AI緊密相關(guān)且具備相似成長屬性的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。半導(dǎo)體設(shè)備與材料板塊直接受益于算力硬件需求的爆發(fā)，CPO隨著AI數(shù)據(jù)中心對高速及低功耗傳輸?shù)男枨螅蔀榧夹g(shù)演進(jìn)的關(guān)鍵路徑，市場空間廣闊。

市場經(jīng)過充分調(diào)整后，技術(shù)面超賣跡象明顯，疊加政策預(yù)期升溫，有望帶來科技股修復(fù)機(jī)會。AI是這輪牛市行情的主線，仍值得繼續(xù)關(guān)注?！笆逦濉币?guī)劃提到的方向如芯片、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、固態(tài)電池等都值得重點(diǎn)關(guān)注。大家要抓住這輪牛市的機(jī)會，爭取實(shí)現(xiàn)財產(chǎn)性收入的增長。

這兩年機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉權(quán)益資產(chǎn)，險資機(jī)構(gòu)對權(quán)益資產(chǎn)配置規(guī)模持續(xù)提升。截至三季度末，財產(chǎn)險公司和人身險公司股票資金運(yùn)用余額分別約2086億元、3.41萬億元，較去年末分別增長約30.29%、50.47%。險資入市帶動了市場重心抬升，險資配置股票資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年快速增長。

險資增加權(quán)益類資產(chǎn)配置主要是受政策支持和資產(chǎn)負(fù)債匹配要求等因素驅(qū)動。一方面，監(jiān)管部門鼓勵成立私募基金、優(yōu)化風(fēng)險因子等政策打開了險資入市的空間；另一方面，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)難以滿足負(fù)債端成本要求，增加權(quán)益資產(chǎn)配置以獲取投資收益成為險資的重要選擇。因此，未來險資有望繼續(xù)加大入市力度，成為資本市場上漲的助推器。

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