日本又遭股債匯三殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再添陰霾(3)

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2025-12-01 11:05:28 金融界

高盛及美銀等機(jī)構(gòu)均指出，隨著投資者擔(dān)憂日本刺激政策規(guī)模超預(yù)期，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正重新回歸，給長(zhǎng)期國(guó)債和日元帶來(lái)持續(xù)壓力。與此同時(shí)，通脹數(shù)據(jù)的高位運(yùn)行進(jìn)一步加劇日本的政策兩難。日元貶值會(huì)推高進(jìn)口商品成本，與政府通過補(bǔ)貼緩解通脹的努力背道而馳，這一矛盾使得日元匯率陷入“貶值—通脹”的惡性循環(huán)。

在日元匯率持續(xù)貶值之下，日本當(dāng)局是否會(huì)進(jìn)行干預(yù)以穩(wěn)定市場(chǎng)？日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月近期對(duì)日元的疲軟狀況表示了擔(dān)憂，并提到干預(yù)的可能性。日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策大臣城內(nèi)實(shí)也表示，政府正密切關(guān)注匯率變動(dòng)，包括投機(jī)行為。

日元的疲軟也提高了日央行12月加息的可能。前日本央行貨幣政策主管門間一夫表示，只要沒有重大負(fù)面消息出現(xiàn)，且日元維持在當(dāng)前水平附近，12月加息的可能性就相當(dāng)高。短期而言，美元兌日元的走勢(shì)將聚焦日本央行12月政策信號(hào)，若釋放明確收緊信號(hào)，日元匯率有望獲得提振。在此之前，區(qū)間震蕩仍是主要特征。

從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看，摩根士丹利雖認(rèn)可本季度日元的弱勢(shì)表現(xiàn)，但仍預(yù)測(cè)美元兌日元匯率將在2026年第一季度跌至約1美元兌140日元的水平，隨后在2026年年底回升至1美元兌147日元左右。若想要實(shí)時(shí)追蹤日元匯率動(dòng)態(tài)與了解最新的政策解讀，投資者可關(guān)注芝商所的外匯市場(chǎng)周報(bào)。外匯市場(chǎng)周報(bào)每周二準(zhǔn)時(shí)出爐，旨在追蹤經(jīng)濟(jì)風(fēng)向，捕捉熱點(diǎn)事件，結(jié)合基本面和技術(shù)面進(jìn)行多維分析，為投資者提供緊貼外匯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的專業(yè)指引。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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