商業(yè)航天的風口來了嗎產(chǎn)業(yè)價值兌現(xiàn)開啟(2)

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2025-12-03 09:16:13 36氪

國家航天局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月國內(nèi)商業(yè)發(fā)射已達38次，同比增長46%；在軌商業(yè)衛(wèi)星167顆，同比增長58%，行業(yè)擴容趨勢明顯。從長征十二號進入首飛倒計時，到長光衛(wèi)星“吉林一號”實現(xiàn)112顆衛(wèi)星在軌運行，“發(fā)射-制造-應(yīng)用”的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)正加速成型。

朱雀三號的技術(shù)價值與行業(yè)標桿意義并未因短期發(fā)射調(diào)整而削弱，那些深度綁定此類核心項目的上游企業(yè)仍是值得重點關(guān)注的“黃金標的”。

商業(yè)航天的爆發(fā)是政策、需求和技術(shù)三重共振的結(jié)果。政策托底是商業(yè)航天起航的核心前提。2015年“軍民融合”戰(zhàn)略正式打破民營資本入場壁壘，2025年政策支持力度再度升級，將其明確納入“新質(zhì)生產(chǎn)力重點培育領(lǐng)域”?！渡虡I(yè)航天發(fā)展“十四五”規(guī)劃》更定下2025年商業(yè)發(fā)射超50次的硬目標。

需求擴容是行業(yè)增長的核心引擎。過去航天領(lǐng)域的需求以G端為主，如今民間市場化需求占比已超60%。中國星網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)1.3萬顆低軌衛(wèi)星，總投資超4000億元。商業(yè)遙感領(lǐng)域已率先實現(xiàn)盈利，長光衛(wèi)星“吉林一號”2025年前三季度營收18.2億元，訂單排期已至2027年；亞軌道旅游等新興場景也加速萌芽，藍箭航天披露的預(yù)約用戶已超600人。

技術(shù)突破是市場化盈利的核心底氣。短短五年間，全鏈條國產(chǎn)化已全面落地：天鵲-12發(fā)動機試車成功率穩(wěn)定在98.3%，光威復(fù)材T800級碳纖維價格僅為日本東麗同類產(chǎn)品的1/3。成本控制能力同步提升：銀河航天天津工廠將單星成本從2023年的3000萬元降至1600萬元，降幅47%；海南商業(yè)航天發(fā)射場實現(xiàn)“一周兩發(fā)”的高密度發(fā)射能力，將商業(yè)發(fā)射單價壓至3萬美元/公斤，具備全球市場競爭力。

理清商業(yè)航天的發(fā)展邏輯后，投資機會可按產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)精準拆解。上游“賣鏟子”環(huán)節(jié)確定性最高，無論火箭發(fā)射是否臨時調(diào)整，核心材料與元器件的剛性需求始終存在。同賽道標的中，中簡科技85%的營收來自航天科工，訂單儲備超30億元；航天電器的航天連接器市占率超65%；國科微GK9501芯片應(yīng)用于“吉林一號”。

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