好萊塢的魚頭已經朝向了奈飛 827億并購華納

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2025-12-06 10:57:05 虎嗅APP

流媒體巨頭奈飛公司宣布以約827億美元的總價收購華納兄弟，包括其電影和電視工作室以及流媒體平臺HBO Max。該交易尚需獲得相關監(jiān)管部門批準，預計將于2026年第三季度完成。

這次收購標志著奈飛首次真正進入好萊塢核心圈。多年來，奈飛在好萊塢被視為異類。2017年，奈飛帶著《玉子》和《邁耶羅維茨的故事》參加戛納電影節(jié)時遭到抵制，電影節(jié)隨后修改規(guī)則，要求參賽影片必須先在法國院線上映。2018年的《羅馬》雖然在奧斯卡上獲得多個獎項，但北美幾大連鎖院線并未給予正常的大片檔期。同年，斯皮爾伯格也對流媒體電影是否應評奧斯卡提出質疑。這些事件反映了好萊塢對奈飛的態(tài)度：可以給一些獎項，但不允許輕易改變游戲規(guī)則。

如今，奈飛通過收購成為許多內容創(chuàng)作者的控股股東，這標志著其地位的顯著提升。此次交易給華納的企業(yè)價值約為827億美元，遠高于其當前市值。這也意味著純內容加線性電視的商業(yè)模式已不再受到市場青睞。奈飛愿意花高價買下華納的工作室和流媒體資產，但剝離了CNN等有線電視資產，獲得了華爾街的認可。

對于院線來說，這一并購可能不是好消息。奈飛一直堅持最短窗口期，直接上線自家平臺放流，即使是對大投資項目也是如此。而華納則保留了與院線的傳統(tǒng)默契。合并后，奈飛可能會進一步壓縮窗口期，使大片更傾向于流媒體優(yōu)先。這將導致主流商業(yè)大片逐步脫離院線，影院只能依賴恐怖片、小成本懸疑、兒童動畫和節(jié)假日黃金檔維持運營。

此外，奈飛的內容集中度將達到前所未有的水平。從《權力的游戲》到《哈利·波特》，再到《魷魚游戲》和《紙房子》，奈飛幾乎掌握了所有能打的內容。這不僅增強了其行業(yè)話語權，也可能引發(fā)反壟斷監(jiān)管的關注。美國和歐洲監(jiān)管機構可能會對這筆交易進行嚴格審查，涉及內容授權、窗口期安排等問題。

硅谷對好萊塢的影響也在加劇。盡管硅谷在財力、算力和用戶方面占優(yōu)勢，但好萊塢仍掌握著內容生產的主導權。未來可能出現(xiàn)一種混血模式：股權結構和現(xiàn)金流歸硅谷，文化氣質和創(chuàng)作傳統(tǒng)仍屬于好萊塢。奈飛此次并購將加速這種趨勢，但完全替代好萊塢的創(chuàng)作能力還需要時間。

接下來，派拉蒙、獅門、AMC Networks等中型內容公司也將面臨被收購的壓力。這些公司雖然擁有優(yōu)質資產，但難以講出令資本市場滿意的長期增長故事。奈飛的廣告業(yè)務也將因并購而受益，獲得HBO等高端內容的穩(wěn)定收視人群和高價值時段，增強其在品牌預算中的競爭力。

這筆827億美元的并購將深刻影響整個內容產業(yè)的格局。未來幾年，好萊塢和硅谷之間的博弈將繼續(xù)決定內容產業(yè)的發(fā)展方向。

(責任編輯：zx0001)

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